午方 AI 整理数据显示，Bitcoin 挖矿企业 TeraWulf 第一季度总收入录得 3,400 万美元，与去年同期基本持平。其中，高性能计算（HPC）业务的租赁收入攀升至 2,100 万美元，这一关键指标首次超越了 Bitcoin 挖矿业务产生的不足 1,300 万美元营收，标志着公司收入结构发生根本性逆转。

尽管受非现金认股权证重新估值影响，TeraWulf 净亏损幅度扩大至 4.276 亿美元，但首席财务官 Patrick Fleury 强调，公司战略重心正从波动剧烈的挖矿收益转向长期稳定的计算服务合同。目前，TeraWulf 在纽约 Lake Mariner 数据中心已部署 60 兆瓦 HPC 算力，并计划年内持续扩容，同时将部分存量挖矿设施改造为 AI 算力资源。这一转型路径与 Riot Platforms 等行业同行趋同，反映出 Bitcoin 矿企向通用计算基础设施演进的宏观趋势。