据 Woofun AI 消息，美国现货市场在独立日假期后并未因 ETF 资金回流而同步走强，尽管 7 月 6 日比特币 ETF 录得连续两日资金净流入，总额达 2.6569 亿美元，但 Coinbase 上的 比特币 交易价格仍深陷折价状态，折射出近两个月来美国市场需求持续疲软的深层矛盾。

分析师 Followin 指出，当前市场仍处于显著的风险厌恶态势，通过 Coinbase Advanced 进行的链上交易活动极度低迷，价格走势缺乏持续反转的动能。

这种疲软表象背后，是行业长期存在的"吸收问题"，即链上需求指标在大部分时间内维持负值。该指标通过对比新发行的 比特币 数量与超过一年未被交易的流通供应量，来衡量买家消化新增供应的能力。数据显示，6 月 3 日该指标曾跌至约 -275,000 枚 比特币 的年内低点，虽随后回升至约 -75,000 枚 比特币，表明最严峻的抛售压力有所缓解，但负值本身仍意味着需求不足以覆盖现有供应。真正的趋势反转，必须等待该指标转为正值，证明吸筹力度已超越新发行量与流通供应量的总和。

Woofun AI 整理数据显示，虽然做空者平仓、流动性短缺缓解、宏观压力减轻或 ETF 资金短暂流入可能推高价格，但缺乏长期持有者与新买家持续从市场撤出 比特币 的确凿证据。交易所储备量的波动往往受托管方变更、抵押品使用、做市行为及内部转账等复杂因素干扰，单纯的余额上升可能暗示更多抛压，而持续提取才代表长期吸筹。BlockScholes 发布的风险偏好指数追踪了 比特币、以太坊和 Solana 的看涨看跌势头，该指数在 7 月 3 日触及 -1.27 后开始回升。历史统计显示，此前该指数低于 -1.2 仅发生过 8 次，随后 100 天内 比特币 现货价格平均涨幅达 12%，若风险环境保持稳定，多头仍具战术优势。

然而，仅凭持仓改善不足以驱动市场全面复苏，确立趋势反转仍需三大关键验证：ETF 资金需持续流入而非短期脉冲，Coinbase 上的 比特币 价格必须重新回到溢价区间，以及链上数据需证实现有供应量正被有效消化而非回流交易所。当前市场格局下，尽管基金流出压力减轻，但整体供应状况尚未显示出投资者积极将资产转入长期存储账户的迹象，这意味着在缺乏实质性需求支撑前，任何反弹都难以演变为持久的牛市行情。