欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德在西班牙罗达德巴拉举行的西班牙银行拉丁美洲经济论坛上明确表态，稳定币并非增强欧元国际地位的有效手段。她直接驳斥了那种呼吁欧洲发行以欧元计价的代币来对抗美元稳定币的观点，强调当前全球金融格局的关键已不再是稳定币是否应该存在，而是各经济体能否承受没有稳定币的局面。午方 AI 注意到，拉加德的核心论点在于将稳定币的货币功能与技术功能进行严格区分，认为一旦剥离这两种功能，推动欧元稳定币发展的紧迫性将大幅减弱，因为人们所感知的诸多优势实则源于这两者的混淆。

目前，以美元为支撑的稳定币占据了约 98% 的市场份额，美国正借此巩固美元作为全球储备货币的地位。拉加德反对欧洲简单复制这一模式，主张建立以中央银行货币为基础的代币化金融基础设施。她特别提到了欧元体系的“Pontes”项目，该项目旨在用于批发结算，以及“Appia”路线图，其目标是构建一个互联互通的欧洲代币化金融生态系统。午方 AI 梳理发现，尽管拉加德承认根据欧盟《加密资产市场法规》运行的以欧元计价稳定币可能会增加全球对欧元区安全资产的需求，但她同时警告这伴随着显著的权衡因素，包括金融稳定性风险。

具体的风险在于，资金外流可能导致储备体系出现脆弱性，且若存款从银行体系中大规模流出，将直接影响货币政策的效果。拉加德以 2023 年硅谷银行倒闭为例，生动说明了信心动摇的速度；她指出，当投资者开始赎回稳定币时，这种压力会迅速波及基础资产市场。随着稳定币使用规模的扩大，赎回行为与价格之间可能形成危险的反馈循环，尤其是当发行主体并非受严格监管的银行时，这种系统性风险将被进一步放大。

在技术层面，拉加德承认稳定币在跨司法管辖区的金融市场中发挥了重要作用，使得交易无需依赖复杂的中介机构即可完成。

然而，她强调这种技术功能并非稳定币所独有，其他形式的代币化货币，如商业银行存款或中央银行货币，同样可以在分布式账本系统中实现类似功能。因此，解决方案不在于拒绝技术或完全抑制稳定币发展，而在于建设相应的公共基础设施，让各类代币化货币能够在以中央银行货币为基础的框架内正常运行。

欧盟正在通过“Pontes”项目促进以中央银行货币进行的批发结算，该项目将分布式账本平台与欧元体系现有的结算基础设施连接，使基于分布式账本技术的交易能直接用中央银行货币完成结算。

此外，今年 3 月发布的“Appia”路线图进一步规划了到 2028 年之前构建完全互联互通的欧洲代币化金融生态系统的目标。午方 AI 分析认为，拉加德的表态标志着欧洲监管思路的转变，即不再试图通过发行竞争性代币来争夺市场份额，而是转向夯实底层基础设施。

拉加德总结道，欧洲清楚地知道自己要朝着哪个方向前进，任务不是复制其他国家已经开发的金融工具，而是建立符合自身发展目标的基础设施。这种策略旨在充分利用创新带来的好处，同时避免继承潜在的缺陷，从而在维护金融稳定的前提下，探索代币化金融的未来路径。