5 月 29 日，传奇对冲基金 Third Point 创始人 Dan Loeb 在投资播客「Invest Like the Best」中系统阐述了其跨越三十年的投资进化史，并抛出惊人论断：在 AI 与地缘政治主导的宏观新格局下，拒绝进化的「死硬价值派」已走向消亡，当今投资者必须转型为科技投资人。Loeb 指出，过去那种回避科技、仅聚焦工业或消费品的策略已彻底失效，通胀、失业率等传统宏观指标如今已被能源格局与 AI 资本支出规模这两个核心变量所主导。

午方 AI 梳理发现，Loeb 构建了一套从底层电力能源延伸至芯片、基础设施、大模型及软件应用的完整「AI 技术栈」分析框架，并将英伟达、Anthropic 及马斯克旗下系列公司视为当前最具决定性的三个坐标系。针对市场对于 AI 赛道估值的担忧，Loeb 坚决否认当前存在类似互联网泡沫的危机，他认为英伟达在 2027 年 12 倍、2028 年 15 倍的预期市盈率下，对于一家规模巨大且增速依然迅猛的企业而言，估值仍具极高吸引力。他强调，这些科技巨头大多利用资产负债表上的自有资金进行巨额资本开支，并正在产生充沛现金流，当前的调整仅源于市场期望过高，而非基本面崩塌。

在投资哲学层面，Loeb 认为尽管 AI 能消除信息处理局限，但人性中的恐慌与狂热并未消失，这恰恰是基本面投资者的机会。他观察到，量化基金与 CTA 策略内置的止损机制在价格下行时被迫抛售，这种集体行为制造了市场扭曲，为能够承受短期亏损、逆势加仓的投资者提供了超额回报窗口。午方 AI 注意到，Loeb 特别指出企业并购、破产重组及信用周期等复杂结构性事件难以被 AI 完全替代，因为很难想象 AI 能坐在债权人委员会中处理复杂的资本结构谈判，这仍是人类投资人的核心护城河。

Third Point 的投资基因源自信用市场，Loeb 早年受《股市天才》影响，形成了以事件驱动为核心的底层思维，但随着深度价值策略边际收益递减，团队已转型为聚焦高资本回报率与深厚护城河的「质量投资」。在全球布局上，Loeb 对监管严苛的欧洲持谨慎态度，转而看好中东市场的经济活力，并重点押注日本治理改革红利。他回顾了耗时近五年推动索尼剥离半导体和保险业务的维权投资案例，认为日本政府正积极推动打破交叉持股，日本市场已成为一个极佳的狩猎场。

Loeb 还披露了 Third Point 独特的「支点证券」策略，即在企业资本结构中寻找风险回报最佳的切入点。他以马斯克旗下的 X（前 Twitter）和 xAI 为例，展示了团队如何在股权价值明确但未直接参与股权投资的情况下，通过债权市场捕捉机会。当摩根士丹利折价抛售马斯克收购 Twitter 时发行的债务，且收益率高达约 12% 时，Loeb 团队果断抄底；同样，面对 xAI 收入 20 亿美元、估值 200 亿美元且无正向现金流的融资需求，传统信贷资金退缩，但 Loeb 凭借对私募投资的认知自信入场。

在坦诚反思环节，Loeb 承认了两个重大失误：一是 FTX 投资因未进行基础银行余额核查而全部损失，促使团队升级尽调流程；二是做空信息服务类公司判断落空，误判其能抵御 AI 冲击。午方 AI 分析认为，Loeb 的这番论述不仅揭示了从价值投资向科技成长转型的必然趋势，更强调了在 AI 浪潮中，利用市场情绪波动与结构性错配进行逆向布局，仍是获取 Alpha 的关键路径。