自5月11日以来，Bitcoin现货ETF市场陷入罕见的持续调整期，在随后的13个交易日内，资金流向呈现出压倒性的净流出态势。这一时期内，整个市场仅有2天录得资金流入，其余11个交易日均被抛售潮主导。作为市场风向标的BlackRock旗下IBIT基金表现尤为突出，在长达两周的统计周期中，该基金仅出现单日资金流入，其余时间均处于资本撤离状态，显示出机构投资者对短期市场走势的谨慎态度。

午方 AI 梳理发现，BlackRock的IBIT基金在5月14日录得1.441亿美元的资金流入，这是该数据集中该基金唯一的净流入交易日。

然而，这一短暂的回暖并未扭转整体颓势，随后的交易日中资金流出规模迅速扩大。5月15日流出1.362亿美元，5月18日流出规模激增至4.484亿美元，成为当时流出量最大的一天。紧接着5月19日又有3.256亿美元资本撤离。尽管5月20日至22日期间流出规模有所收敛，维持在6000万至1亿美元区间，但抛售压力在5月27日再次达到顶峰，当日IBIT单日流出金额高达5.278亿美元，创下该统计周期内的最高纪录。

除BlackRock外，其他主要机构也同步采取了类似的减仓策略，市场呈现出高度一致的流动性收缩特征。5月13日作为大规模流出的起点，全市场总流出达6.304亿美元，其中IBIT贡献2.847亿美元，ARK的ARKB基金流出1.771亿美元，Fidelity流出1.332亿美元。5月18日全市场流出规模进一步攀升至6.486亿美元，IBIT以4.484亿美元的流出额占据主导地位，ARK和Fidelity分别流出1.096亿美元和6340万美元。这种机构间的协同抛售在5月27日达到高潮，当日全市场总流出额高达7.334亿美元，IBIT流出5.278亿美元，Grayscale的GBTC基金流出1.048亿美元，Fidelity流出6030万美元，ARK及Grayscale的BTC基金亦有资金流出。

午方 AI 注意到，尽管5月28日市场出现2.233亿美元的资金回流，但5月29日的流出趋势再次显现，不过规模已显著收窄至1.253亿美元。对于IBIT而言，5月29日6820万美元的流出额是自5月20日6150万美元以来最小的一次，这可能暗示市场抛压正在减弱。综合来看，在这13个交易日中，IBIT累计流出约24.35亿美元，扣除5月14日的1.441亿美元流入后，BlackRock基金在两周内录得约22.9亿美元的净资金流出。全市场层面，13个交易日仅2天流入，最终导致约36.7亿美元的总净资金流出。

地缘政治因素在这一轮资金流动中扮演了关键角色，尤其是5月29日特朗普公布的伊朗协议框架，可能为市场提供了暂时的喘息机会。此前，地缘政治的不确定性一直是驱动资金持续流出的核心背景因素。如果该协议框架能够顺利落实并获得正式确认，未来几个交易日的市场表现可能会与过去十天截然不同。目前市场正处于一个关键的观察窗口，5月29日相对温和的流出数据究竟是动能衰竭的信号，还是下一波剧烈波动前的短暂停歇，仍需后续数据验证。连续10天的净流出趋势已对IBIT及整个Bitcoin ETF生态造成显著影响，投资者正密切关注政策落地情况以判断下一步资金走向。