6 月 8 日美国当地时间，OpenAI 在其官方网站正式宣布，已依据 1933 年美国证券法第 135 条向美国证券交易委员会秘密提交了 S-1 招股文件。这家估值超过 8500 亿美元的 AI 巨头此举标志着其正式迈向公开市场，不仅可能引发华尔街见证史上规模最大的科技企业 IPO 之一，更将加剧 Sam Altman 与 Elon Musk 以及新兴企业 Anthropic 的 CEO Dario Amodei 之间的资本博弈。尽管秘密提交通常伴随严格保密，但 Sam Altman 选择主动公开这一消息，声明称预计信息会泄露，因此决定抢先公布。OpenAI 同时明确，IPO 具体时间表尚未确定，作为私人公司运作在某些方面更为便捷，若上市确为最佳途径，公司将尽快推进。午方 AI 梳理发现，OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 早在今年 4 月便指出，以公开公司形式运作对如此规模的企业是良好规范，但当时未透露具体时间表。

知情人士透露，OpenAI 计划进行定向增发，允许员工按 8520 亿美元的最新估值出售股份，以缓解流动性压力。这一路径与竞争对手 Anthropic 高度相似，后者于 6 月 1 日也宣布秘密提交 IPO 申请，其私有市场估值已达 9650 亿美元，反超 OpenAI 在 3 月底设定的估值。

与此同时，Elon Musk 旗下的 SpaceX 也已启动 IPO 路演，计划在 6 月 12 日前完成上市。在各自的上市文件中，OpenAI、Anthropic 和 Google 均被列为 AI 领域的主要竞争对手，这三家公司极有可能参与人类历史上规模最大的 IPO 活动之一。咨询公司 Riveron 的资本市场顾问 Jeff Bernstein 指出，这本质上是一场资本争夺战，若让对手先上市，自身将失去大量可用资金，但率先上市并不保证更好回报。午方 AI 注意到，以 Lyft 和 Uber 为例，两者均在 2018 年 12 月秘密提交 IPO 申请，Lyft 虽于 2019 年 3 月率先上市，但一年后股价较发行价下跌约 66%，而两个月后上市的 Uber 股价仅下跌约 30%。

在财务表现方面，ChatGPT 发布一年内 OpenAI 年收入即超 10 亿美元，至 2024 年底已增长至每季度 10 亿美元。目前 OpenAI 月收入已达 20 亿美元，管理层声称其收入增长率是同期 Alphabet 和 Meta 等互联网巨头的四倍。用户数据同样惊人，ChatGPT 周活跃用户超 90 亿，订阅用户超 5000 万，其月网页访问量和移动应用使用时长是排名第二 AI 应用的六倍，总使用时长更是所有竞争对手的四倍，搜索功能使用频率一年内增长近两倍。

此外，一项广告试点项目在不到六周内实现超 10 亿美元的年度循环收入。目前企业业务占总收入 40% 以上，预计 2026 年底将与消费者业务持平。在 GPT-5.4 推动下，AI 工作流程应用呈爆炸性增长，API 吞吐量超每分钟 150 亿次请求，Codex 周活跃用户超 200 万，过去三个月增长五倍，月增长率超 70%。

然而，在亮眼收入背后，巨额现金消耗问题不容忽视。OpenAI 已筹集超 1800 亿美元资金，但在确保计算能力、建设基础设施及训练运行模型过程中消耗的现金数额惊人。午方 AI 分析认为，考虑到截至 2030 年需投入的数百亿美元资金，OpenAI 的现金消耗速度远超历史上任何一家上市公司。文章将 AI 发展进程比作 20 世纪 20 年代美国农村电气化，电力普及虽未一夜改变生活，但根本性延长了夜晚时间、减轻劳动负担并传播远方声音，至 20 世纪末人类平均寿命延长约 23 年，平均收入经通胀调整后增长约 50%。作者指出，如今 AI 领域正上演同样场景，但未来不会自动到来，颠覆性技术既可集中权力也可分散权力。

OpenAI 发展历程被分为三个阶段：第一阶段聚焦通用人工智能研究；第二阶段将成果应用于实际场景，转型为产品导向型企业；第三阶段设定三大目标，包括打造能自主研究的 AI 系统，预计 2028 年 3 月部分研究工作由 AI 与人类共同完成，加速经济发展并确保利益广泛分享，为地球每个人提供通用人工智能服务。

与此同时，OpenAI 正在对 ChatGPT 进行大规模升级，计划将编程工具 Codex 整合至聊天界面，并与外部合作伙伴应用结合，打造多功能超级平台。但在产品真正上市前，公开市场的考验更为紧迫，OpenAI、SpaceX 和 Anthropic 均希望以极高估值上市，三家公司总计可能从公开市场筹集数千亿美元资金。

银行家们告知这些公司，谁先上市谁就能主导这个刚刚起步的行业，并吸引热衷于投资 AI 企业的投资者提供的巨额资金。就在与 Elon Musk 的诉讼风波平息之后，Sam Altman 正引领 OpenAI 走向一个被 Elon Musk 称为充满复杂平衡的未来。投资者对 SpaceX 大规模 IPO 的反应、全球经济整体状况、公司财务状况、不可预测的收入增长趋势以及不断上涨的计算成本，都将影响 OpenAI 最终的上市时间。而这些问题的答案，或许就藏在尚未公布的 IPO 招股文件中。