据 Woofun AI 消息，链上分析平台 CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 明确表示，目前尚不清楚 bitcoin 是否已经触到了周期底部。Ju 通过对比潜在收益与潜在损失，评估了当前价格水平下购买 bitcoin 的吸引力，旨在量化新买家面临的风险与回报比率。

这一核心观点直接挑战了市场普遍存在的"最坏时刻已过"的乐观预期。Ju 分享了一组链上数据可视化图表，揭示当前市场状况并未重现以往重大熊市中的"底部区域"特征。回顾 2018 年至 2019 年期间，或是 2022 年 FTX 倒闭后市场剧烈下跌的时刻，当时 bitcoin 的上行潜力显著大于下行风险，形成了极具吸引力的买入窗口。

然而，Ju 的分析表明，尽管 bitcoin 价格已从历史新高（ATH）处回落，链上数据并未显示出与历史转折点时那种极度被低估情况相符的信号。这意味着市场可能仍处于价格发现或整理阶段，而非明确的反转节点。

Woofun AI 整理数据显示，由于宏观经济因素叠加，包括利率上升、监管力度加大以及机构投资者普遍采取避险态度，bitcoin 依然面临着持续的抛售压力。这种谨慎态度与那些认为 bitcoin 已经反映了当前周期最糟糕情况的观点形成了鲜明对比。由于缺乏明确的底部信号，新投资者建立多头头寸的概率并不像过去熊市低点时那么高，这无疑会影响他们关于分批买入和风险管理的决策。需要指出的是，链上指标属于滞后性指标，无法反映突如其来的外部冲击。Ju 的评估基于客观数据，表明当前购买 bitcoin 的风险与回报比率并不如以往几次重大熊市低点时那么有利。