據 Woofun AI 消息，美聯儲 6 月會議紀要於 7 月 8 日正式發佈，高盛、摩根士丹利與花旗集團三大機構迅速達成核心共識：通脹數據是決定政策生死的關鍵變量，當前並無加息的緊迫性。紀要明確顯示，所有與會者均支持將聯邦基金利率維持在 3.5%-3.75% 區間不變，市場原本擔憂的鷹派轉向並未發生，決策邏輯依然嚴格錨定數據表現。

關於利率現狀與少數派觀點的實質，摩根士丹利美國首席經濟學家邁克爾·加彭與花旗集團經濟學家安德魯·霍倫霍斯特進行了深度解構。儘管紀要提及有"少數"與會者認爲在 6 月會議上存在"加息的理由"，但兩位專家強調這絕不等同於"傾向於加息"。加彭指出，這些少數派實際上對維持當前政策利率水平感到滿意；霍倫霍斯特則引用原文證實，他們表達了維持當前目標區間的意願。

值得注意的是，此前 SEP 點陣圖中曾有 9 名官員預計 2026 年將加息，其中幾人甚至預測會加息 2 到 3 次，但紀要措辭表明這種鷹派傾向尚未轉化爲實際行動的意願，所有與會者目前仍支持維持不變。

通脹雙情景推演與供給側衝擊分析構成了紀要的邏輯核心。高盛團隊梳理出兩條清晰路徑：若通脹迅速回到 2%，幾乎所有討論該情景的官員都支持維持或最終降低利率；反之，若受 AI 相關需求、中東衝突、關稅等因素，以及霍爾木茲海峽封鎖導致的供應鏈中斷影響導致通脹居高不下，幾乎所有官員都認爲可能需要採取一定程度的政策緊縮措施。

Woofun AI 整理數據顯示，官員們普遍指出核心通脹和整體通脹已進一步上升，遠超 2% 目標值，價格壓力已蔓延至交通、機票、石化產品及農業投入品等領域，除住房外的服務行業通脹依然處於高位。

然而，官員未急於行動的原因在於通脹預期仍與迴歸目標路徑一致，且許多官員認爲勞動力市場並非通脹來源，6 月非農就業數據低於預期且上月數據被下調，進一步削弱了需求失控的擔憂。加彭將"一定程度的政策緊縮"具體解讀爲加息 50-75 個基點，而非全面加息週期，並界定美聯儲的耐心限度爲未來 3 到 4 次通脹數據發佈之後。

針對市場關於新任美聯儲主席沃什可能推動貨幣政策框架根本性變革的傳聞，摩根士丹利予以澄清。加彭明確表示，紀要中並未顯示出決策邏輯會發生"根本性變革"，其描述依然完全屬於過去那種"以數據爲依據"的框架。邏輯鏈條十分清晰：若通脹消退，美聯儲將保持現狀併爲未來寬鬆留出空間；若通脹未能回落，美聯儲可能爲了風險管理目的，撤銷去年實施的部分或全部降息措施。這表明數據依然至關重要，且委員會對通脹走勢仍存在不確定性。在溝通策略上，紀要格式與以往基本一致，依然包含前瞻性陳述、情景分析，以及"少數"、"一些"、"大多數"等描述性詞彙，此前市場擔心的信息量大幅減少並未發生，新的紀要與舊的紀要非常相似。

三家機構在具體預測上雖存細微差異，但整體方向高度一致，均指向今年不會加息，降息時點大幅後移。摩根士丹利預測，若通脹如期下降，美聯儲今年將保持利率不變，而在 2027 年或更晚的時候再分別降息 25 個基點兩次；加彭認爲 7 月加息數據支撐不足，但若通脹超預期，9 月理論上有可能加息。高盛預測，到 2026 年底，核心 PCE 同比增速將降至 3.0%（目前爲 3.4%），核心 CPI 同比增速將降至 2.6%（目前爲 2.9%），未來幾個月環比增速將處於溫和水平，基準情景是 2026 年全年保持利率不變，但也承認存在加息可能性。花旗集團判斷最爲鴿派，霍倫霍斯特認爲市場對 7 月加息的預期相對於美聯儲決策邏輯過於鷹派，他預測隨着未來幾個月失業率上升，委員會意見將從加息轉向降息，基準情景是今年 10 月和 12 月各降息 25 個基點，2027 年 1 月再降息 25 個基點。