據 Woofun AI 消息，Tether 控股的比特幣儲備上市公司 Twenty One 發生高層震盪，前 CEO Jack Mallers 宣佈自願離職。儘管 Mallers 在公開聲明中強調未領取任何離職補償金並主動放棄期權，但財務細節揭示其離場時一次性獲得約 160 萬美元現金，任內總薪酬合計超過 220 萬美元。

這一鉅額收益與公司商業目標的全面落空形成鮮明反差，標誌着其主導的商業敘事徹底破滅。

深入拆解離職協議，Mallers 的高額收益結構清晰可見。Twenty One 向其支付了最後一筆 5 萬美元薪資，該金額遠低於常規遣散費標準。更爲關鍵的是，公司額外支付 420,455 美元用於兌付其已歸屬的限制性股份，並斥資 1,151,046 美元現金，以 5.23 美元 / 股的價格回購其持有的 226,860 股股票。這筆超過 160 萬美元的現金注入，構成了其“自願”離職的經濟基礎。

值得注意的是，這些股票當前的交易價格已不足 5 美元，意味着公司以高於市場價完成了回購。協議文本中刻意規避了"離職補償金"字樣，爲 Mallers 對外宣稱未獲補償提供了法律話術空間。雖然其放棄了部分權益，包括註銷尚未歸屬的期權與限制性股票，但他保留了 1,522,407 份已歸屬期權，行權價爲 14.43 美元。鑑於當前 Twenty One 股價低於 5 美元，這批期權處於深度虛值狀態，實質上已毫無行權價值，這也正是 Mallers 聲稱"放棄"的部分。

Woofun AI 整理數據顯示，Mallers 在任期內的財務回報遠超其實際貢獻。Twenty One 於 2025 年通過借殼 Cantor Equity Partners 完成上市，後者是 Cantor Fitzgerald 旗下的空白支票公司，與美國商務部長 Howard Lutnick 的兒子們存在關聯。Tether 與 Bitfinex 提供比特幣資產並掌握投票控制權，而 Mallers 則作爲面向公衆的品牌代言人。

憑藉個人影響力，他在 2025 年獲得薪酬總額超 667,898 美元，同時獲授 1200 萬份期權。隨着股價跌破 14.43 美元的行權價，絕大部分期權最終變得一文不值。即便如此，他當年依舊入賬 667,898 美元，其中包含 236,250 美元獎金和 431,648 美元諮詢費，資金均通過 Twenty One 旗下主體發放。公司甚至出資 16.5 萬美元，承擔其個人勞動合同談判的律師費。

這種高額薪酬與無效期權的組合，反映了早期資本對其品牌價值的過度溢價。

從戰略執行層面看，Mallers 規劃的多條業務線幾乎全部宣告失敗或從未正式落地。在 2026 年 4 月比特幣大會上，他對外描繪藍圖，聲稱 Twenty One 將打造穩定現金流並實現盈利運營，目標是對標 Coinbase 的營收規模、用戶體量與營業利潤。他多次拒絕將公司簡單定義爲被動持有比特幣的儲備企業。

然而，現實證明其預期嚴重脫離實際。Twenty One 始終未能產生預期現金流，也沒有落地任何盈利業務，最終淪爲他極力否認的樣子：一家幾乎沒有淨收益、單純持有比特幣資產的上市公司。Protos 此前報道指出，Mallers 悄然不再對外披露"每股對應比特幣數量"這一指標，這原本是他要求股東評判其業績的核心標準。原因很簡單：每股比特幣持有量並未實現增長，盈利目標徹底落空。

更關鍵的變量在於其核心併購計劃的破產。原本公司計劃聯動三方創造營收，即 Twenty One、Mallers 旗下支付企業 Strike 以及比特幣礦企 Elektron。7 月 21 日，官方確認 Strike 將保持獨立運營，不再推進與 Twenty One 的合併方案。

這一原本寄望用來創造經營性收益的併購計劃，在正式敲定條款前宣告瓦解。併購終止意味着 Mallers 並未向 Twenty One 出售自身持有的 Strike 股權，這傢俬營企業的賬面估值再高，他也未能借此兌現收益。董事會隨後將公司管理權移交至 Tether 派系高管 Raphael Zagury。Zagury 運營着 Elektron，自去年 12 月起擔任 Twenty One 董事。公司同時調整全新戰略，聚焦"現金流創造"，變相承認在 Mallers 任職期間，始終沒能形成可觀現金流。監管披露文件 8-K 顯示，Mallers 離職"與公司不存在任何意見分歧"，但這無法掩蓋其商業敘事的失敗。

市場後果直接反映了投資者對其管理能力的否定。截至發稿，Twenty One 股價較高點回撤 84%，較 2025 年峯值暴跌 91%。更值得關注的是，Mallers 入職當日，股價高點爲 17.83 美元；如今股價相較該點位下跌三分之二。