4 月 29 日，Solana 鏈上槓杆預測市場項目 Space（代幣 SPC）正式登陸 Kraken、KuCoin、MEXC、BitMart 及 Bitpanda 五家主流交易所。開盤瞬間，SPC 市值最高觸及約 8300 萬美元，隨即遭遇單邊拋售，當日最低點跌至 213 萬美元，跌幅超過 97%。截至 4 月 30 日，SPC 市值徘徊在 550 萬美元左右，較開盤高點仍縮水逾 93%。午方 AI 梳理發現，此次崩盤並非單純的市場波動，而是伴隨着嚴重的公售代幣發放延遲問題，大量參與公售的用戶在 X 平臺反映，在交易所交易開啓時，他們尚未收到代幣，眼睜睜看着價格從 0.08 美元一路狂瀉至 0.005 美元，手中卻沒有任何資產可供操作或止損。這種“有價無幣”的困境，使得公售參與者實質上被鎖定在高位，成爲被動承受損失的羣體。

在價格崩盤的同時，社區輿論迅速發酵，矛頭直指項目方可能存在“捲款”行爲。有用戶直言 Space 項目“捲走 1500 萬美金”，全稀釋估值（FDV）從 7000 萬美元瞬間砸穿至 800 萬美元以下。另一名用戶憤怒地寫道：“又一天又一個騙局，一小時跌 90%，預售買家連領幣都做不到。”如果公售買家尚未收到代幣，那麼在交易所上集中拋售的籌碼來源便顯得極爲可疑，極有可能是內部人士、做市商或提前獲得代幣的特定羣體。這種不對稱的拋售直接引爆了價格崩盤，而普通公售參與者在沒有退出通道的情況下，只能被動承受市場衝擊。

Space 項目定位爲 Solana 上首個支持 10 倍槓桿的預測市場平臺，允許用戶對加密貨幣、政治、體育等事件進行 YES/NO 槓桿交易，並承諾 0% Maker 手續費，協議收入的 50% 將用於回購燃燒 SPC。2025 年 12 月，Space 宣佈完成 300 萬美元種子輪融資，投資方包括 Morningstar Ventures、Arctic Digital 以及 echo 社區。隨後項目啓動公售，SPC 代幣總供應量設定爲 10 億枚，其中 51% 分配給社區池。2025 年 12 月 18 日，Space 宣佈啓動代幣公售，接受 USDC、USDT 及 SOL 投入，初始階段以固定 5000 萬美元 FDV 出售價值 250 萬美元的代幣，達到目標後銷售繼續，但 FDV 將線性增長直至 9900 萬美元。公售結束後，所有參與者將按統一計算價格購買代幣。

然而，資金募集過程並未如預期般順利。1 月 21 日，Space 公開銷售分配流程，表示共籌集超 2000 萬美元，其中 1400 萬美元已分配，剩餘 600 萬美元將於當日返還參與者。對於已分配或部分分配的參與者，將按 0.069 美元的清算價格（對應 6900 萬美元 FDV）進行分配，部分退款將退回至指定錢包地址。但隨後，該項目因資金募集規模及團隊歷史背景等問題引發社區強烈質疑。多位社區成員指出，該團隊前身疑似爲遊戲項目 UFO Gaming，其代幣價格較歷史高點已暴跌近 95%。午方 AI 注意到，社區指責 Space 在舊項目未見起色後，轉型預測市場，至今未發佈任何公開或內測版本，反而優先準備 Hyperliquid 永續合約代碼，存在明顯的套現嫌疑。

此外，社區對項目在超額認購後未提前公告即上調公募額度表示不滿，並指出部分大額退款地址多爲更改後的新地址，且無歷史交易記錄。針對募資額度爭議，Space 解釋稱此前外界提及的 250 萬美元僅爲軟上限而非硬上限，擴充募資規模旨在支持槓桿市場流動性及多年研發，確保項目長期競爭力。官方說明稱決定退還超 730 萬美元的超額資金，並解釋部分退款地址變更系參與者出於安全考量。募集資金將主要用於槓桿池、上線流動性建設、安全審計、團隊擴張及 CEX 上幣等。但社區的質疑並未因此消退，焦點集中在超募的可能性未提前充分披露，以及退款過程中大戶與散戶是否受到差別對待。部分用戶認爲這已經是典型的“soft rug”（軟跑路）。

據最早的官方信息，Space 代幣 SPC 的 TGE 原計劃在 2026 年 1 月前後完成，但實際推遲到 4 月底。三個多月的等待消耗了社區的耐心，從 1 月超募爭議到 4 月底 TGE 落地，買家經歷了退款不透明、時間表反覆推遲、信息更新不充分的完整鏈條。當 4 月 29 日代幣上線交易，但許多公售買家卻發現自己根本沒收到幣時，積累了數月的不信任集中爆發，與開盤後的拋售壓力形成共振，導致價格在幾小時內失控。午方 AI 分析認爲，這種信任危機與技術交付滯後的疊加，是造成此次極端行情的核心動因。截至發稿，項目方尚未就 4 月 29 日的價格崩盤和代幣未發放問題發佈正式聲明，市場仍在等待進一步的解釋與解決方案。