在拉斯維加斯舉行的 Bitcoin 大會上，關於白宮加密貨幣顧問 Patrick Witt 聲稱幾周內將宣佈戰略性比特幣儲備計劃的傳聞引發了市場熱議。對此，Bitcoin 核心開發者 Adam Back 表現出高度謹慎，他明確指出，最可能的情況是美國政府僅會持有在刑事訴訟中沒收的比特幣，而不會進行新的購買。Back 強調，任何機構或政府若以當前價格入場，都將面臨比早期投資者更高的成本，這種保守的市場預期實際上已經反映在當前的價格結構中。午方 AI 梳理發現，目前圍繞該儲備計劃產生的過度興奮情緒，可能已經超出了政策實際落地後的影響範圍。

Back 進一步提出了一個更爲關鍵的“多米諾效應”風險：如果首個 G7 或 G20 國家開始悄悄積累比特幣，將迫使其他國家出於競爭壓力跟進，從而引發國家間的儲備競賽，這對 Bitcoin 價格將產生極其顯著的衝擊。

然而，他特別區分了“持有沒收資產”與“新購資產”的本質差異，指出只有後者纔會觸發這種連鎖反應。這一判斷揭示了市場預期與 Back 實際研判之間的巨大鴻溝，即市場高估了政府主動買入的意願，而低估了被動持有帶來的侷限性。

關於價格目標，Back 證實了他與 Vikingo 之間的賭約：Bitcoin 將在 2028 年減半之前達到 100 萬美元。這是一個時間窗口約爲 24 個月的具體預測，而非模糊的長期願景。Back 在 2026 年的大會上並未修正這一觀點，儘管他承認，要在 24 個月內實現約 13 倍的漲幅，以目前的市值來看在歷史上從未出現過。相比之下，他認爲 Bitcoin 達到 10 萬美元是一個短期內即可實現的“技術性事件”，因爲價格曾從 6 萬美元低點迅速反彈至近 8 萬美元，幾天內突破 10 萬美元完全可能，但這並非具有結構性意義的里程碑。

在資產屬性對比上，Back 認爲只有當 Bitcoin 市值超過黃金時，兩者地位纔會發生根本性逆轉。他坦言，本週黃金價格的上漲使得這一預測的達成變得更加困難。針對開源開發者的安全環境，Back 給出了具體建議：匿名或使用假名進行貢獻是有效的法律保護手段。午方 AI 注意到，Back 特別指出在 GitHub 上不透露真實身份的貢獻者，往往能更有效地規避法律訴訟風險，這一觀點對於依賴開源生態的 Web3 領域具有深刻的警示意義。

硬件錢包領域的供應鏈信任問題同樣亟待解決，Back 推崇完全開源固件的解決方案，允許技術人員自行編譯並安裝到普通設備上。Blockstream 推出的 Jade Core 正是這一理念的實踐，該產品介於 Jade Classic 和 Jade Plus 之間，支持藍牙和 USB 連接，具備 Lightning 硬件錢包功能，並採用 Blind Oracle 服務器輔助登錄系統替代傳統安全元件。這種設計旨在通過開源模式解決用戶對設備信任的根本問題，確保硬件層面的透明度。

技術演進方面，Back 提到了 Simplicity 微代碼，將其描述爲“可能是最後一次軟分叉”。Simplicity 允許在不頻繁進行軟分叉的情況下添加新操作碼，確保 Bitcoin 基礎層在發展中保持穩定，同時讓第二層架構自由擴展。結合 Blockstream Research 提出的後量子密碼學方案，Back 描繪了一個正朝着最終穩定狀態發展的架構藍圖。午方 AI 分析認爲，這種技術路徑將徹底改變 Bitcoin 的升級模式，使其從頻繁變動轉向長期穩定。

對於 Bitcoin 未來的市場角色，Back 給出了分層解讀：對通過養老基金和共同基金間接持有的大多數人而言，Bitcoin 將像黃金一樣成熟穩定；但對直接持有者而言，它代表了最低的投資回報標準。Back 強調，如果無法獲得比 Bitcoin 更高的回報，投資者就應購買 Bitcoin。在他看來，Bitcoin 已不再是單純的投機資產或數字黃金，而是所有其他金融資產的參照基準。價格下跌的作用在於將籌碼從信心不足的投資者手中轉移到堅定持有者手中，這種所有權的集中反而加強了價格結構的穩定性，而非削弱它。