6 月 14 日，巴基斯坦總理謝里夫宣佈美國與伊朗已達成和平協議，特朗普隨後確認將解除海上封鎖，允許霍爾木茲海峽實現'免費通行'。伊朗副外長亦證實協議文本已完成，戰爭與軍事行動即刻終止，範圍涵蓋黎巴嫩方向。儘管正式簽署儀式定於 6 月 19 日在瑞士舉行，且雙方在海峽管理權及核問題等細節上仍存在理解差異，但市場已迅速做出反應。亞洲週一開盤，東京與首爾主要指數一度漲幅超 5%，Brent 原油價格應聲下跌 3 美元至 84 美元附近，WTI 原油跌破 81 美元。這一劇烈波動標誌着過去三個半月疊加在能源價格上的地緣政治溢價正在被市場快速擠出。

霍爾木茲海峽的戰略地位不言而喻，戰前全球約五分之一的石油及大量液化天然氣（LNG）經由此地運輸。自 2 月 28 日美以打擊伊朗以來，該海峽已從'風險航道'演變爲'事實受阻航道'，市場長期擔憂伊朗將海峽作爲籌碼、美國封鎖伊朗港口以及以色列與真主黨戰線交織形成的三重鎖死局面。午方 AI 梳理發現，隨着衝突從軍事層面轉入談判層面，這種僵局已被打破。

然而，AP 援引能源專家觀點指出，即便協議生效，油氣供應完全恢復正常仍需數月時間，船舶調度、保險費率調整、煉廠重啓、水雷清除及安保部署均需週期，滯留波斯灣的油輪不會因一紙聲明即刻啓航。

對於投資者而言，核心在於識別哪些資產將率先受益於風險溢價的消退。CBA 大宗商品分析師 Vivek Dhar 在 WSJ 報道中判斷，若霍爾木茲海峽不再關閉，Brent 原油年底可能回落至 80 美元附近。其邏輯在於，只要海峽油品流量恢復至戰前的 60% 到 70%，疊加非 OPEC+ 供應增長及替代管道存在，市場將重回供應寬鬆定價。

這意味着過去三個月因戰爭疊加的 15 至 20 美元溢價將被系統性擠出。市場數據已印證這一邏輯，道指期貨漲超 350 點，標普 500 期貨漲約 1%，納指 100 期貨漲約 1.6%，美國汽油價格從 5 月的約 4.56 美元/加侖回落至約 4.07 美元。

具體交易策略上，航空、郵輪及旅遊鏈成爲做多首選。燃油成本下降將直接修復利潤率，IATA 此前因航油暴漲將 2026 年全球航空業淨利潤預測從 410 億美元下調至 230 億美元，預計今年航空燃油總成本達 3500 億美元。午方 AI 注意到，隨着油價從 90 至 100 美元區間回落至 80 美元出頭，航空股彈性最大。值得關注的標的包括航空 ETF JETS，以及 DAL（達美航空）、UAL（美國聯合航空）、AAL（美國航空）、LUV（西南航空）。郵輪板塊方面，CCL（嘉年華郵輪）、RCL（皇家加勒比集團）、NCLH（挪威郵輪控股）亦受益明顯。截至 6 月 12 日收盤，DAL 報 83.06 美元，UAL 報 115.52 美元，AAL 報 14.98 美元，LUV 報 45.47 美元，CCL 報 29.18 美元，NCLH 報 19.43 美元。

此外，亞洲能源進口國貨幣及債券亦迎來做多機會。日本、韓國、印度、中國作爲中東油氣主要進口方，將直接受益於成本下降。Commerzbank Research 指出，亞洲貨幣早盤普遍走強，美元兌日元跌至約 159.93，兌韓元跌至約 1505.60，澳元升至約 0.7079。NAB 首席經濟學家 Sally Auld 分析認爲，油價下跌緩解了日本等國的通脹壓力，推動日本 10 年期國債期貨上漲。投資者可佈局日股、韓股、印度股指，或做多亞洲進口國貨幣與債券。

同時，做多債券久期、做空通脹預期也是有效策略，可關注 TLT、美國 10 年期國債收益率及 TIPS breakeven。黃金在此處扮演對沖角色：若海峽重開確認，避險溢價回落；若 6 月 19 日簽署失敗，兩者將同步反彈。

LNG、化肥及化工鏈同樣面臨再定價。卡塔爾 LNG 依賴霍爾木茲海峽運輸，通航恢復將壓低亞歐 LNG 風險溢價，利好用氣企業、化工企業及電力成本敏感行業。中東作爲尿素、氨等化肥重要供應地，通航恢復亦將降低農業投入品價格壓力。Polymarket 盤口顯示，'6 月 30 日前達成美伊核協議'的 Yes 價格約 0.84，市場賦予 84% 概率；而'2027 年前伊朗政權倒臺'概率僅約 0.0065。午方 AI 分析認爲，這表明市場在賭短期緩和，但未完全排除長期尾部風險。美股盤前觀察名單中，第一檔爲燃油成本受益者（JETS、DAL、UAL 等），第二檔爲風險偏好修復受益者（SPY、QQQ、IWM），第三檔爲成本下降受益但彈性較慢企業（FDX、UPS、DOW、LYB）。反之，XOM、CVX、SLB、HAL 及 XLE 等能源上游及油服股短期可能承壓，因其高油價邏輯已被削弱。

最後需警惕執行風險。交易核心不在於油價已跌，而在於協議是否真正落地。6 月 19 日簽署、海上清雷、保險費率下降、船東恢復通行及伊朗阿曼協調機制落地，均需逐一驗證。關鍵跟蹤信號包括：Brent 能否跌破 80 美元，WTI 能否跌破 78 美元，航空郵輪股能否守住漲幅，以及 Polymarket 協議概率是否維持在 80% 以上。若上述條件成立，說明市場正從'戰爭衝擊'切換至'供給恢復'；若油價反彈至 88 至 90 美元或協議概率快速下滑，則應果斷降倉。