據 Woofun AI 消息，鏈上分析平臺 CryptoQuant 創始人兼首席執行官 Ki Young Ju 明確表示，目前尚不清楚 bitcoin 是否已經觸到了週期底部。Ju 通過對比潛在收益與潛在損失，評估了當前價格水平下購買 bitcoin 的吸引力，旨在量化新買家面臨的風險與回報比率。

這一核心觀點直接挑戰了市場普遍存在的"最壞時刻已過"的樂觀預期。Ju 分享了一組鏈上數據可視化圖表，揭示當前市場狀況並未重現以往重大熊市中的"底部區域"特徵。回顧 2018 年至 2019 年期間，或是 2022 年 FTX 倒閉後市場劇烈下跌的時刻，當時 bitcoin 的上行潛力顯著大於下行風險，形成了極具吸引力的買入窗口。

然而，Ju 的分析表明，儘管 bitcoin 價格已從歷史新高（ATH）處回落，鏈上數據並未顯示出與歷史轉折點時那種極度被低估情況相符的信號。這意味着市場可能仍處於價格發現或整理階段，而非明確的反轉節點。

Woofun AI 整理數據顯示，由於宏觀經濟因素疊加，包括利率上升、監管力度加大以及機構投資者普遍採取避險態度，bitcoin 依然面臨着持續的拋售壓力。這種謹慎態度與那些認爲 bitcoin 已經反映了當前週期最糟糕情況的觀點形成了鮮明對比。由於缺乏明確的底部信號，新投資者建立多頭頭寸的概率並不像過去熊市低點時那麼高，這無疑會影響他們關於分批買入和風險管理的決策。需要指出的是，鏈上指標屬於滯後性指標，無法反映突如其來的外部衝擊。Ju 的評估基於客觀數據，表明當前購買 bitcoin 的風險與回報比率並不如以往幾次重大熊市低點時那麼有利。