據 Woofun AI 消息，美國經濟正深陷「K 型」分裂泥潭，高收入階層享受資產升值與消費繁榮，而低收入羣體則被租金上漲、債務壓力及就業疲軟死死拖住。這種結構性分化令美聯儲陷入傳統貨幣政策難以破解的困境，任何單一方向的調整都可能引發新的失衡。美銀證券於 6 月 29 日發佈的研究報告明確指出，這種 K 型消費格局自 2024 年底至 2025 年初已清晰顯現，並預計將在 2026 年因能源價格進一步上漲而加劇。高收入家庭憑藉稅收減免政策獲得有力支撐，反觀低收入家庭，能源價格的每一次波動都對其造成更沉重的打擊，導致總需求表面強勁卻暗藏政策誤判的巨大風險。美銀證券經濟學家 Shruti Mishra 與 Aditya Bhave 強調，美聯儲的貨幣政策既是造成 K 型分化的部分推手，卻也無力直接修復這一深層裂痕。面對高收入羣體引發的「再通脹」壓力與低收入羣體面臨的「溫和滯脹」風險並存的複雜局面，採取漸進主義策略已成爲當前最審慎的政策取向。美國勞工統計局披露的數據揭示了消費結構的極端不對稱：收入最高的 10% 家庭貢獻了全美約 23% 的消費總量，而收入最低的 10% 家庭佔比僅爲 4%。支出結構的差異更爲驚人，低收入家庭將 63% 的支出用於能源、食品、住房及醫療等生存必需品，高收入家庭在上述必需品上的支出佔比僅爲 31%，其中高達 43.5% 的資金流向了可自由支配的服務消費領域。銀行卡交易數據進一步印證，低收入家庭的非可自由支配支出正受到前所未有的擠壓。在過去一年中，儘管勞動力市場持續降溫，消費者支出卻表現出異常韌性，K 型消費結構正是破解這一悖論的關鍵鑰匙。高收入家庭受益於股票市場的財富效應、相對穩定的住房成本以及有利的財政動態，使其消費支出在就業市場走弱期間依然保持穩健。自 2022 年 3 月以來，美聯儲累計加息 350 個基點，當前政策利率維持在 3.50% 至 3.75% 區間。緊縮政策通過信貸成本渠道，即信用卡利率攀升直接抑制低收入者消費，以及住房成本渠道，即租金通脹上升而高收入房主已鎖定低利率，顯著加劇了不同收入羣體間的分化。

Woofun AI 整理數據顯示，若過度聚焦高收入羣體驅動的總消費與 GDP 數據，可能嚴重低估低收入羣體的生存困境；反之，若過度關注低收入羣體壓力而激進寬鬆，則可能在通脹壓力尚存的背景下犯下致命政策錯誤。因此，漸進主義是應對這一兩難局面的唯一審慎選擇。財政政策試圖補位卻面臨嚴峻的現實約束，美國財政赤字將維持在 GDP 的 6% 以上，疊加利息支出攀升、關稅退款、國防補充支出及移民相關撥款，財政容量已十分有限。若強行通過財政擴張推高長端利率，可能通過抵押貸款利率收緊金融條件，對低收入家庭造成二次傷害。6 月上半月的美銀銀行卡數據顯示，高收入與低收入家庭之間的總消費（剔除油氣）差距有所收窄，中低收入家庭的稅後工資增速出現回升跡象。若中東局勢緩和、油價不大幅突破 90 美元且關稅不確定性消退，美銀維持勞動力市場溫和復甦的基準預測。