BTC期权偏斜陷预期崩溃陷阱，近期多头亏损20%

BTC现回升至6.6万美元，但期权与永续合约指标显示市场处于复苏与崩盘间的脆弱平衡，近期入场多头面临显著浮亏。

Woofun AI 监测数据显示，比特币价格已从 6 月 30 日约 58,500 美元的低位回升至接近 66,000 美元。尽管价格反弹，期权交易者仍支付较高溢价以防范下跌，永续合约融资费虽由负转正，但两项指标均处于中间区间，远低于历史见底时的极端水平。

这种状态被定义为“预期崩溃陷阱”，市场同时存在重建杠杆的乐观情绪与高对冲成本背后的恐惧。目前 1 个月期看涨期权波动率约为 35.5%，接近 2021 年以来最低，而看跌期权波动率达 46.9%，反映出对下行风险的定价。VanEck 数据显示，当前期权价格偏差处于 10 到 15 积分区间，历史上该区间 365 天平均回报率为负 19.1%。在 4 月 13 日至 5 月 23 日融资费为负期间买入比特币的交易者，平均持仓成本约为 77,900 美元，目前亏损幅度约为 20%。