Hyperliquid等三平台占应用收入近80%

应用层收入集中度创历史新高，头部三家平台占据近八成分额，行业整合加速。

Woofun AI 关注到，ARK Invest 加密研究总监 Lorenzo Valente 指出，加密行业正处于历史上规模最大的整合阶段，其深度超过以往任何熊市。市场结构发生显著变化，资本配置更加审慎，缺乏产品市场契合度的团队与交易所正逐步退出市场，导致应用、中间件及 Layer1 等各层面的收入集中度均创下历史新高。

数据显示，Hyperliquid 与 Pump.fun 合计占据应用层总收入的 67%，若加上 Ethena，前三大平台的收入占比接近 80%。Valente 预计未来数月行业整合将进一步加剧，并购、破产申请及人才收购事件将频发，并认为这一趋势对行业长期发展构成看涨信号。