付鹏：比特币成流动性先行指标，AI基建或收缩

付鹏指出比特币已演变为标准金融资产，反映市场流动性收紧；AI基建层成熟但应用层缺乏突破，资本支出增速或下降。

据 Woofun AI 消息，新火集团首席经济学家付鹏在 7 月 29 日客户私享会上分享观点。他认为比特币已从早期叙事演变为标准金融资产，作为纯流动性资产率先缩圈，成为反映市场流动性的先行指标。他建议关注大厂自由现金流变动及美股期权市场结构数据以判断拐点。

付鹏指出，AI 产业处于中游到下游过渡期，以英伟达为代表的基建层已进入成熟阶段，但下游应用层尚未出现类似 ChatGPT 的里程碑式突破。他强调，今年二季度科技巨头自由现金流正在归零，若半年到一年内看不到应用层回报，资本支出增速将必然下降，届时整个上游链条都将承压。