摩根大通看多科技周期股，建议增持医疗保健

JPM 维持科技与周期股看涨，建议配置医疗降波动；指出美科技股有 56% 上涨空间，看好亚太 AI 及亚洲炼油。

据 Woofun AI 消息，摩根大通发布最新资产配置报告，持续看好"科技股+周期股"组合策略，并建议将医疗保健作为第三大投资方向以降低组合与宏观因素的关联度。报告指出，美国七家大型科技企业（半导体除外）预期市盈率已低于 2018 年以来均值两倍标准差，若回归历史平均水平，股价有望上涨 56%。摩根大通认为市场对 AI 投资回报的担忧过度，超大规模云计算企业订单量增长 150%，增速超过 80% 的资本支出增长，因此对 AI 资产价值回归持乐观态度，尤其看好韩国等亚太地区标的。在周期股方面，建议从金融和消费股转向工业股，因工业企业将受益于全球经济改善、财报回升及 AI 主题带来的估值重估。

此外，报告建议配置医疗保健以防御宏观风险，并倾向于选择中国 H 股，认为其将从 AI 基础设施发展中受益，尽管进度落后于韩国、台湾地区及 A 股。同时，建议对涨幅过大的 AI 供应链标的谨慎止盈，并关注因地缘政治不确定性推动利润率创历史新高的亚洲炼油企业。