甲骨文债务达 1295 亿美元，评级逼近垃圾级

AI 基建巨额投入致杠杆率升至 4.3 倍，标普已下调评级，股价半年腰斩。

据 Woofun AI 消息，受人工智能基础设施大规模投资影响，甲骨文面临债务压力及信用评级下调风险。截至 2026 财年末，该公司已签署约 2600 亿美元数据中心租赁协议，当前债务规模达 1295 亿美元，为过去 12 个月 EBITDA 的 4.3 倍，显著高于 Alphabet、亚马逊等科技巨头。标普全球评级机构于 7 月将其评级下调至 BBB-，仅略高于投机级；穆迪警告若杠杆率持续高于 4.5 倍，评级可能进一步下调。

甲骨文预计 2027 财年资本支出将达 950 亿美元峰值。市场担忧其 15 至 19 年的长周期数据中心租赁与客户短周期合同存在错配，若 AI 需求放缓将带来固定成本压力。目前甲骨文剩余绩效义务（RPO）达 6380 亿美元，近半来自 OpenAI 相关合同。自 6 月以来，甲骨文股价下跌约 50%，债券收益率升至 7% 至 8%，信用违约互换（CDS）数值创 18 年新高。