全球合规动态（第 2 期 · 2026 第 29 周）

报告出版2026-07-15

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全球加密监管分化，欧盟严管致九成机构出局。

仅 12% 机构存活，德国持牌 57 家，Circle 遭刑事指控。

建议聚焦德国合规赛道，规避未获许可交易所风险。

WOOFUN AI 自动摘要，仅供参考

截至 20260715，全球加密监管呈现分化态势。美国威斯康星州与纽约州因 Circle 拒绝冻结欺诈资产，对其发起刑事指控，引发稳定币合规危机。Circle 虽获联邦信托牌照，但仅限托管服务，暂无存贷权。欧盟 MiCA 过渡期终结，仅 12% 机构存活，德国以 57 家牌照领跑。ESMA 启动针对加密托管商的三年审查，持续至 2027 年。币安撤回希腊申请并暂停新客服务，CEO 称 70%

全球加密监管分化，欧盟严管致九成机构出局。

01本周监管动态

截至 2026-07-15，全球加密监管呈现分化态势。

美国威斯康星州与纽约州因 Circle 拒绝冻结欺诈资产，对其发起刑事指控，引发稳定币合规危机。Circle 虽获联邦信托牌照，但仅限托管服务，暂无存贷权。

欧盟 MiCA 过渡期终结，仅 12% 机构存活，德国以 57 家牌照领跑。ESMA 启动针对加密托管商的三年审查，持续至 2027 年。币安撤回希腊申请并暂停新客服务，CEO 称 70% 用户转自托管。欧盟拟于 2027 年修订 MiCA，将监管延伸至海外稳定币发行方。AscendEX 因未获 MiCA 许可于 7 月 1 日关停。

亚洲日本首相连续三届支持 Web3，SBI 斥资近 5 亿美元布局全链，罗森试点稳定币支付。Cumberland 获新加坡 MPI 牌照，拓展亚太数字支付业务。

其他欧盟联合美英制裁 Trickbot 集团核心成员，涉案金额超 3 亿美元。

02重点事件深度解读

欧盟 MiCA 法规过渡期终结，监管效力显现。数据显示仅 12% 机构存活，德国以 57 家牌照领跑。ESMA 启动针对加密托管商（CASPs）的共同监管行动，审查期持续至 2027 年，重点评估运营韧性。DORA 与 MiCA 双规叠加，要求合规从口头宣称转向实证。

币安因未获许可退出欧盟市场，撤回希腊申请并暂停新客服务。CEO 邓伟政指出 70% 用户转向自托管，同期净流出激增 207%。竞对 OKX 借机抢占份额，应用商店排名飙升。合规压力导致 AscendEX 于 7 月 1 日关停，面临提款审核泥潭及破产风险。分析师指出其热钱包存在数百万美元资金缺口。

稳定币领域博弈加剧。Circle 获联邦信托牌照，但仅限托管，无存贷权。因拒冻 38 万欺诈资产，Circle 遭威斯康星与纽约州刑事指控。MiCA 落地推动合规稳定币 EURC 崛起，链上活跃与新地址数创四年新高。欧盟拟于 2027 年修订 MiCA，将监管延伸至海外稳定币发行方。

行业巨头加速合规布局。三星、Figure 等借熊市低价吸纳持牌机构。日本首相站台 Web3，SBI 斥资近 5 亿美元布局全链，罗森试点稳定币支付。Cumberland 获新加坡 MPI 牌照拓展亚太业务。以太坊基金会团队创立 EthSystems，专注银行及资管机构隐私合规技术。LayerZero 与 Centrifuge 试图解决 330 亿美元 RWA 市场的合规与速度冲突。欧盟联合美英制裁 Trickbot 集团，关联钱包涉案金额超 3 亿美元。

03行业影响分析

巨头正利用市场低谷加速合规资产收购。过去一月内，三星、Figure 等机构完成五起收购案，以低价吸纳持牌机构与资产，推动加密基建从草莽向制度化转型。尽管欧盟 MiCA 过渡期终结导致九成机构出局，但德国凭借 57 家牌照确立核心地位，吸引银行与交易所共建数字资产基建。Circle 虽获联邦信托牌照，但仅限托管服务，暂无法吸收存款或放贷，显示机构在合规路径上仍面临功能限制。

DeFi 合规：监管边界扩张，稳定币博弈加剧

欧盟拟于 2027 年启动 MiCA 修订流程，将监管触角延伸至海外稳定币发行方，以应对美元稳定币对欧元主权的挑战。合规压力引发稳定币技术架构与法律义务的激烈博弈，威斯康星与纽约州因 Circle 拒冻欺诈资产发起刑事指控。与此同时，合规稳定币 EURC 获法国牌照，链上活跃与新地址数创四年新高，显示合规产品具备市场吸引力。Robinhood 链虽主打 RWA，却遭 CASHCAT 猫币借势冷启动，市值飙升至两亿美元，反映合规叙事与投机行为的复杂交织。

交易所运营：牌照成生死线，运营韧性受审

MiCA 许可成为交易所运营的核心门槛。币安因未获许可退出欧盟，撤回希腊申请并暂停新客服务，CEO 邓伟政称 70% 用户转自托管，同期净流出激增 207%。竞对 OKX 借机抢占份额，应用商店排名飙升。AscendEX 因未达 MiCA 标准及融资失败，于 7 月 1 日关停，用户面临提款人工审核、破产风险及数百万美元热钱包资金缺口。ESMA 启动持续至 2027 年的共同监管行动，审查 CASPs 运营韧性，DORA 与 MiCA 双规叠加重塑监管基准。

行动建议

加速牌照布局与区域聚焦：优先获取德国等监管明确地区的牌照，借鉴 BitGo 推出合规服务平台，以应对 ESMA 至 2027 年的托管审查。
强化运营韧性与透明度：建立符合 DORA 标准的运营体系，避免重蹈 AscendEX 因合规失败导致关停及资金缺口的覆辙，确保提款流程自动化与资金安全。
优化用户留存与自托管引导：针对监管导致的用户流失，如币安案例所示，需提前规划自托管引导策略，同时利用合规稳定币（如 EURC）增长趋势，拓展合规资产服务。

04合规展望

051. 短期监管冲击预判（未来 1 个月）

欧盟 MiCA 全面落地后的运营韧性审查 随着 MiCA 过渡期终结，ESMA 已启动针对加密资产服务提供商（CASPs）的共同监管行动，审查期持续至 2027 年。短期内，监管机构将重点核查机构的运营韧性与实证合规能力，而非仅依赖口头宣称。

评级：利空（-）
应对建议：机构需立即对照 DORA 与 MiCA 双规标准，完成内部压力测试与应急计划演练，确保满足 ESMA 对运营韧性的实证要求。

稳定币法律义务与技术架构的博弈加剧 威斯康星与纽约州因 Circle 拒绝冻结欺诈资产而发起刑事指控，凸显稳定币发行方在技术中立与法律协助间的冲突。Circle 虽获联邦信托牌照，但仅限托管，无存贷权。

评级：利空（-）
应对建议：稳定币发行方需重新评估智能合约的可冻结机制与法律合规边界，建立快速响应司法冻结请求的流程，同时明确披露托管权限限制以管理用户预期。

市场洗牌与用户迁移加速 MiCA 生效导致九成机构出局，仅 12% 存活，德国以 57 家牌照领跑。币安因未获许可退出欧盟，引发资金外流，70% 用户转向自托管，净流出激增 207%。竞对 OKX 等借机抢占份额。

评级：中性（0）
应对建议：持牌机构应利用合规优势吸纳流失用户，优化自托管引导流程；未持牌机构需加速寻求并购或退出，避免陷入如 AscendEX 般的关停与破产风险。

062. 中长期影响分析（3-6 个月）

监管边界扩展与稳定币主权博弈 欧盟计划于 2027 年启动 MiCA 修订，拟将监管延伸至海外稳定币发行方，以应对美元稳定币对欧元主权的挑战。此举预示全球监管协同与主权货币保护将成为长期趋势。

评级：利空（-）
应对建议：发行方需提前布局多司法管辖区合规架构，关注欧盟对非本地发行方的管辖权主张，准备应对更严格的储备金审计与跨境数据流动要求。

合规基建制度化与巨头整合 巨头借熊市低价吸纳持牌机构，加速行业从草莽向制度化转型。合规链上 RWA 项目虽受 meme 币干扰，但长期仍依赖合规背书。

评级：利好（+）
应对建议：中小型机构应寻求与持牌巨头合作或被并购，融入制度化基建；RWA 项目需强化合规叙事，隔离投机性 meme 币风险，确保底层资产透明。

073. 合规风险整体评级

评级：高

说明： MiCA 全面生效引发大规模机构出清（仅 12% 存活），ESMA 启动长达三年的运营韧性审查，且稳定币面临刑事指控风险。短期内，用户大规模转向自托管（70%）导致中心化交易所流动性承压，未持牌机构面临关停与破产风险（如 AscendEX）。中长期看，欧盟拟扩展监管至海外稳定币，合规门槛持续抬升，行业不确定性显著增加。