140 家巨头联手分食万亿利息池，稳定币格局生变

据 Woofun AI 消息，由 、、、 等 140 多家金融与科技公司共同组建的独立实体 ，正式宣布启动美元稳定币 （）项目，计划于 2026 年底前在 、、 和 等网络完成链上部署。此前被 Stripe 以 11 亿美元收购的稳定币基础设施公司 ，其联合创始人 将出任 Open Standard 首任 CEO。

这一联盟的成立标志着稳定币行业可能正从‘发行商主导’向‘支付网络主导’发生根本性转变，试图在发行、分销和使用场景之间建立全新的利益分配结构。OUSD 的支持者覆盖了支付网络、传统银行、资管机构、加密平台和大型科技公司，几乎囊括了稳定币进入主流支付体系所需的所有关键角色，项目将由成员共同组成的董事会进行治理。

这一初始联盟汇聚了传统金融与加密世界的半壁江山，其核心逻辑在于将名义发行方去中心化，并将过去被 和 独占的万亿级利息池，向实际贡献交易额的分销一端进行倾斜。

目前，Tether 凭借 1850 亿美元的流通量统治市场，Circle 凭借 约 750 亿美元的流通量稳坐第二，二者的储备利息收入正是这一巨大利息池的主体。OUSD 的设计机制可以概括为三点：零成本的铸造与赎回、在扣除管理开支后将储备收益返还给合作伙伴，以及由合作伙伴共同参与治理的董事会。作为名义上的发行方，Open Standard 并不保留主要利息收入，而是根据参与企业带来的交易量与持有余额，将收益分配给实际贡献使用规模的分销方。

这意味着变化的核心在于收益归属：从发行方集中获取，转向按分销贡献进行分配。

在传统稳定币模式中，发行方的盈利逻辑更接近银行的净息差：用户和支付平台提供流通规模，类似无息存款，发行方负责配置底层储备资产，并获取主要利息收入。OUSD 试图调整这一结构，通过将分销合作方纳入收益分配体系，原本集中在发行方的储备收益，开始按照交易量和持有余额向带来实际使用的渠道回流。对于 Stripe、、Visa 等平台而言，这意味着稳定币的选择不再只是技术或清算效率问题，也开始直接影响收入结构。

如果将自身的交易流量与商户资金沉淀导入 OUSD，就有机会参与原本由发行方独占的利差收益。这种默认共享储备收益的机制，使得传统企业在评估是否接入稳定币时，多了一层经济上的考量。作为对比，在 Circle 和 Tether 主导的现有生态中，发行方通常保留全部储备利息，无论 Stripe、Visa 或其他商户贡献多少交易规模，更多仍停留在使用层面，难以参与收益分配。此前平台选择 USDC，主要基于流动性、结算效率与生态成熟度等工具属性，而 OUSD 试图改变的正是这一收益结构。

在这一框架下，分销渠道将具备更明确的经济激励。通过引导交易流量进入 OUSD，分销方可以分享储备资产收益，使稳定币不仅是支付通道，也成为具备分润属性的金融工具。掌握商户网络和交易入口的平台，由此获得参与底层利息分配的机会。正是这种激励机制，让分销方推动采用变得更主动。传统稳定币往往依赖逐一拓展商户与渠道，而 OUSD 通过联盟形式，将多方分销能力在初期即进行整合。

这意味着分销网络本身成为其重要优势之一，即便部分机制仍在完善之中。140 多家初始合作伙伴带来了覆盖加密与传统金融的分销基础，不同成员之间的组合，也对应着大量潜在的 B2B 支付场景。