据 Woofun AI 消息，高盛指出，尽管人工智能行业近期波动剧烈，但今年下半年仍应维持看涨态度，核心策略需从"买入整个行业"彻底转变为"挑选具体个股"。该机构最新报告明确否认了科技周期见顶的论调，强调当前市场并未出现供应过剩或技术发展放缓等关键反转信号。高盛认为，由人工智能驱动的科技上行周期有望成为历史上规模最大且持续时间最长的浪潮之一，近期的市场调整仅是快速上涨后的正常获利了结，而非趋势的根本性逆转。进入 7 月后，相关股票的回调现象被定性为技术性修正，投资者不应因此误判长期逻辑。

这一判断基于对供需基本面及技术演进路径的深度复盘，旨在为下半年市场波动提供清晰的导航。值得注意的是，高盛对亚洲地区的人工智能供应链整体依然保持乐观，认为其在全球技术扩张中扮演着不可替代的角色。

这种宏观定调为后续具体的选股逻辑奠定了坚实基础，即不再盲目追逐行业贝塔，而是深入挖掘具备独特竞争优势的个股阿尔法。在周期研判层面，高盛详细拆解了判断科技周期是否终结的两个核心指标：一是半导体及电子元件是否从短缺转向过剩，二是技术创新是否放缓并重回价格战导向。

目前，这两个信号均未显现，反而显示出行业繁荣范围正在持续扩大。Woofun AI 整理数据显示，供需紧张的局面正从存储和光通信等热门领域，逐步扩散至更广泛的半导体细分行业。高盛进一步指出，对人工智能基础设施的投资仍处于扩张阶段，未来物理人工智能和边缘 AI 等新应用的兴起，将逐步替代传统的人工智能服务器及数据中心建设模式，从而进一步延长这一技术周期的生命周期。

这意味着，当前的市场调整并非需求枯竭，而是技术迭代过程中的正常节奏。对于投资者而言，理解这一周期特征至关重要，它意味着在 7 月出现的获利了结行为，本质上是资金在快速上涨后的自然再平衡，而非对行业前景的否定。因此，保持对技术演进方向的敏锐度，比单纯关注短期股价波动更为关键。在选股逻辑的具体执行上，高盛提出了明确的筛选标准，强调下半年投资重点将从行业选择转向个股筛选。由于许多受益于人工智能发展的行业已经历了大幅上涨，未来的超额收益将更多来自企业自身的竞争力，而非行业的整体贝塔系数。报告指出，值得关注的公司通常具备几个共同特征：能够直接从产品价格上涨中获益；拥有强大的扩张能力以抓住供需紧张带来的盈利机会；其人工智能业务的发展潜力尚未在市场估值中得到充分体现；或者拥有市场尚未完全考虑在内的独特优势。特别是在人工智能服务器及数据中心相关硬件领域，高盛建议继续保持看涨，但需仔细评估各只个股的风险与收益状况。随着供需关系在更多细分领域趋紧，那些能够利用产品价格上涨红利并具备产能扩张能力的企业，将成为资金追逐的焦点。

这种策略转变要求投资者具备更精细的选股能力，从宏观叙事下沉到微观基本面，识别出真正具备护城河的企业。在防御策略方面，高盛提出了一种新的配置思路，即在市场风险偏好下降时，将注意力集中在能够通过人工智能创造新业务机会的软件、IT 服务及互联网公司身上，而非回避科技行业。生成式人工智能的爆发催生了人工智能咨询、数据基础设施搭建以及网络安全等方面的新企业服务需求，这为相关公司提供了新的增长极。高盛分析认为，一些软件和 IT 服务公司的盈利能力将因人工智能工具带来的效率提升和成本降低而得到显著改善。

同时，市场此前对于人工智能会削弱内容价值的担忧也在逐渐消退，取而代之的是对商业化效率和运营效率提升的期待。人工智能更有可能成为提升互联网和数字内容公司增长动力的新工具，而非简单地取代现有业务。因此，在防御端配置中，应重视那些能够通过人工智能创造新需求、提升效率的软件及 IT 服务公司。总体而言，高盛认为今年下半年亚洲的科技投资仍应以人工智能为核心主题，但配置策略需要更加平衡：在进攻端，继续关注那些发展势头良好的人工智能基础设施和硬件供应链；在防御端，则要重视那些能够通过人工智能创造新需求、提升效率的软件及 IT 服务公司，从而在更为波动的市场环境中实现成长性与防御性的平衡。

这一策略框架不仅回应了当前市场的波动焦虑，也为投资者提供了在复杂环境中捕捉结构性机会的清晰路径。