0G暴跌90%致Zerostack資金鍊斷裂，持續經營存疑

據 Woofun AI 消息，納斯達克上市公司 Zerostack 的持續經營能力受到質疑，核心原因在於其賴以生存的 0G 代幣質押變現模式因幣價崩盤而徹底失效。

Zerostack 原本依賴出售 0G 代幣質押獎勵來維持業務運營現金流，但這一策略正遭遇毀滅性打擊。截至 6 月 30 日，該公司持有的 7510 萬枚 0G 代幣總價值僅爲 1517萬美元，相較於最初收購時高達 1.6333億美元的估值，跌幅超過了90%。在上半年期間，Zerostack 雖通過質押獲得了 662 萬枚 0G 代幣，並試圖通過出售 494 萬枚代幣換取 240萬美元現金以緩解壓力，但極低的變現效率暴露了其財務模型的脆弱性。

Woofun AI 整理數據顯示，這種依賴低價拋售代幣換取微薄現金流的模式，在資產大幅縮水的背景下已難以爲繼，導致公司財務穩定性遭受嚴重擔憂，若無額外資金支持，其日常運營將面臨中斷風險。

更關鍵的變量在於，Zerostack 在風險敞口急劇擴大的背景下選擇了激進擴張。7月20日，公司宣佈收購 Texas Blocker，此舉使其持有的 0G 代幣總量激增至 2.2377 億枚。雖然該收購旨在強化其在區塊鏈領域的戰略佈局，但在 0G 代幣市場極度不穩定的當下，這一舉動反而使其資產負債表進一步暴露於價格波動之中。持倉規模的倍增並未帶來實質性的現金流改善，反而加劇了公司對單一高波動資產的依賴，使得原本就緊張的流動性狀況雪上加霜。

隨着 0G 代幣價值持續下跌，Zerostack 的資產負債表面臨嚴重的資產減值壓力，這直接衝擊了股價及投資者信心。分析師指出，在當前脆弱的財務狀況下，依靠質押獎勵獲取運營資金的模式已不具備可持續性。市場正密切關注 Zerostack 是否會採取資產出售、重組或進一步融資等極端措施來應對迫在眉睫的流動性問題，其未來走向充滿不確定性。