阿布扎比主权基金 IBIT 持仓未变，市值缩水 1.18 亿真相

据 Woofun AI 消息，穆巴达拉投资公司与阿布扎比投资委员会在第二季度对贝莱德 iShares 比特币信托 ETF（）的持股总数定格为 22,940,629 股，对应总价值为 7.637 亿美元。

尽管账面资产出现显著缩水，但两家机构并未进行任何净卖出操作，这一现象揭示了主权财富基金在加密资产配置中的静态持仓特征。核心事实在于，持股数量的绝对稳定与市值的剧烈波动形成了鲜明对比，直接指向了底层资产价格变动而非交易行为导致的价值重估。

这种数据表象下的真实逻辑，需要透过复杂的财务报表结构进行深度解构，才能避免对市场意图产生根本性误判。

从具体数据拆解来看，截至 6 月 30 日，穆巴达拉投资公司持有 14,721,917 股 IBIT，估值为 490,092,617 美元；阿布扎比投资委员会则持有 8,218,712 股，估值为 273,600,922 美元。将两者相加，总股数确认为 22,940,629 股，总价值精确至 763,693,539 美元，即 7.637 亿美元。

值得注意的是，这一股数与 3 月 31 日披露的数据完全一致。回顾第一季度，穆巴达拉投资公司同样持有 14,721,917 股 IBIT，当时估值高达 565,616,051 美元；阿布扎比投资委员会持有的 8,218,712 股 IBIT 估值则为 315,762,915 美元。因此，两个季度末的资产总值从 8.814 亿美元下降到了 7.637 亿美元，降幅达到 1.177 亿美元，约为 13%。由于持股数未变，这种差异纯粹反映了 IBIT 在 6 月 30 日的市场价格较低，而非机构间的净卖出操作。

更深层的结构性变化体现在持仓占比上。在阿布扎比投资委员会的持仓结构中，IBIT 在第一季度所占比例为 32.4%，到第二季度上升至 38.3%，尽管其对应的资产价值下降了 4,220 万美元。这并非源于 IBIT 的增持，而是相对比例的变化——阿布扎比投资委员会的 13F 投资组合整体规模收缩了约 27%，从 9.748 亿美元降至 7.146 亿美元。 的案例解释了这一现象：3 月份时 Nu Holdings 的持仓量略高于 IBIT，但到 6 月底阿布扎比投资委员会报告的 Nu Holdings 持仓量却减少了 78%。IBIT 之所以能反超成为第一大持仓，是因为其他竞争性持仓有所减少，加之整体投资组合规模缩小，并非因为其在 比特币ETF 领域的持仓增加了。

Woofun AI 整理数据显示，穆巴达拉公司的情况则恰恰相反：IBIT 依然是其第二大持仓，但其在该组合中的占比从 2.8% 下降到了 1.4%。得益于 相关持仓价值的上升，穆巴达拉公司的 13F 投资组合规模增长了约 70%，达到 347.7 亿美元。这两者占比的变化并不能说明两家机构在比特币投资上的态度截然不同，反而反映出如果仅看占比数据而不结合整体投资组合情况，很容易产生误解。

在机构关系与报告时效方面，必须澄清穆巴达拉投资公司与阿布扎比投资委员会并非完全独立的主权基金。穆巴达拉投资公司称阿布扎比投资委员会是其全资子公司，在阿布扎比的主权投资体系中扮演着特定角色。但实际上，二者都是穆巴达拉集团旗下的两家独立报告主体。穆巴达拉投资公司是在 8 月 14 日提交报告的，阿布扎比投资委员会则提前一天提交，两份报告所涵盖的持仓数据均为 6 月 30 日的状况。美国证券交易委员会规定，13F 表格需在季度末后的 45 天内提交，内容涉及那些由机构投资者自主决策投资的特定证券。因此，8 月提交的这些数据并不能反映当前的实际持仓情况，无法显示各家机构目前的 IBIT 持仓量、购买价格、直接的 暴露程度以及完整的投资组合结构。