百项目倒闭：廉价资金退潮与去中心化幻灭

据 Woofun AI 消息，加密货币领域正经历一场由廉价资金终结引发的剧烈洗牌，Global Settlement Network 首席执行官瑞安·柯克利直言，当前日益加剧的项目倒闭潮并非突发黑天鹅，而是行业在繁荣期自我融资模式所埋下的滞后性危机爆发。

CoinDesk 引用 RootData 数据证实，2026 年已有超过 100 个加密货币项目倒闭、申请破产或彻底消失。这一现象的深层原因在于山寨币价格下跌导致各类 token 储备枯竭，叠加风险投资资金匮乏，使得缺乏可持续盈利模式的项目难以为继。柯克利认为，许多项目的失败早在 2020 年至 2021 年的疯狂融资热潮中便已注定。

Woofun AI 整理数据显示，Galaxy Research 统计指出，2026 年第一季度，风险投资者在 355 笔加密货币及区块链相关项目中投入约 40 亿美元，这一金额仅为 2025 年第四季度投资额的一半，尽管项目总数仅下降 16%，但投资额的锐减主要源于大型融资轮次的萎缩。

这种高估值陷阱迫使许多几乎无营收的项目必须成长为数十亿美元企业以获取下一轮融资，而宣布融资往往能提升 token 价值并吸引散户，导致各方动机扭曲，甚至出现投资者未履行承诺、宣布金额与实际到账存在差距的情况。

Global Settlement Network（GSN）作为专注于为银行、政府及受监管金融机构搭建结算基础设施的区块链公司，其技术旨在支持稳定币和中央银行数字货币的发行、数字化资产结算及跨境支付，并具备合规性与互操作性功能。柯克利指出，去中心化的治理模式同样面临严峻考验，持有 token 并不等同于积极参与运营，治理投票反而可能让处境艰难的项目难以迅速调整。市场正在自行决定行业需求，稳定币、新型银行及机构级钱包有望胜出，而社交 token、模因币及 Web3 游戏部分领域则面临更严峻挑战。比特币（BTC）价格成为关键变量，柯克利将当前状况描述为温和的熊市，强调 61,200 美元至关重要，一旦跌破可能引发杠杆抛售，导致价格跌至 41,000 美元左右，而当时 BTC 成交价约为 64,100 美元。

在市场疲软背后，实际应用场景的普及正在加速。柯克利透露，过去一个月已与七个对区块链技术感兴趣的政府代表接洽，GSN 自身也在推广受监管基础设施。然而，政府和机构看重的是区块链在降低成本和推动金融行业现代化方面的潜力，而非去中心化本身。这表明，尽管加密货币行业可能迎来大规模应用普及，但去中心化的货币模式显然并非市场最终想要的成果，行业正从理想主义转向务实的基础设施建设。