BTC 破 8 万引华尔街狂欢：Strive 债务悬剑与 Circle 估值重构

据 Woofun AI 消息，比特币价格强势重返 80,000 美元上方，这一关键点位突破不仅标志着市场情绪的逆转，更深刻揭示了加密货币行业对传统资本市场的深度依赖。《Crypto Biz》深入剖析指出，这种宏观层面的联动正在重塑推动市场反弹的各类企业资产负债表及底层网络架构。当前市场复苏势头与美国财政部计划大幅增加长期债券回购规模的政策预期高度共振，而特朗普总统再次呼吁通过《清晰法案》及重提政府购买比特币的可能性，则为市场提供了额外的政策想象空间。

尽管议员们在 8 月休假前未能推进该法案审议，导致其暂时停滞，但监管明确化的预期依然支撑着华尔街资本对加密资产的重新定价。值得注意的是，这种依赖关系在 Strive 等机构的战略中体现得尤为明显，其业务扩张亟需一个愿意接纳其项目的资本市场来提供持续的资金支持；

与此同时，Circle 的发展态势则日益类似于对以美元计价的金融基础设施以及美国国债回购举措所带动的增长前景的押注，这些因素共同构成了近期加密货币股票上涨的核心驱动力。

在传统加密巨头与交易所的表现层面，市场呈现出普涨格局，其中从事比特币挖矿及数字资产管理的公司涨幅尤为显著。嘉楠科技、MARA Holdings 和 Strive 等公司的股价在过去一周内实现了两位数以上的飙升，Coinbase 和罗宾胡德的股价也同样出现了明显上涨。从资产价格来看，比特币的周涨幅超过了 23%，而以太坊的涨幅则接近 30%，其交易价格已突破 2,500 美元大关。

这种广泛的上涨并非孤立现象，而是与宏观流动性改善紧密相关。美国财政部计划大幅增加某些长期债券的回购规模，这一举措直接降低了市场收益率，从而提升了整体风险资产的吸引力。对于投资者而言，比特币突破 80,000 美元大关不仅是技术面上的胜利，更是资金面充裕的信号。

然而，政策层面的不确定性依然存在，特朗普总统虽然再次呼吁美国国会通过《清晰法案》，旨在为美国的加密货币市场制定更为明确的规则，但由于立法进程的滞后，该法案至今仍处于停滞状态。

此外，特朗普重提政府购买比特币的可能性，虽然为市场增添了投机色彩，但其实际落地尚无法确定。在这种背景下，市场参与者更倾向于通过交易主流币种和头部企业股票来捕捉短期收益，而非等待长期的政策明朗化。

Woofun AI 整理数据显示，伯恩斯坦集团对 Circle 持乐观态度，认为 USDC 稳定币供应量的再度增长将为该公司带来强劲的发展动力。在该机构周一发布的研报中指出，USDC 的供应量在 7 天内增加了约 20 亿美元，从而结束了此前长达 6 个月的供应量停滞或下降趋势。伯恩斯坦集团维持了对 Circle（CRCL）的"表现优异"评级，并给出了 140 美元的目标价，这意味着该股票还有大约 60% 的上涨空间。

过去一个月里，Circle 的股价已经上涨了约 40%，显示出市场对其基本面改善的认可。分析师们认为，下一阶段的增长动力可能来自加密货币领域的新一轮发展势头、更为明确的监管环境、基于代币化的资本市场以及更广泛的支付应用场景，此外 AI 智能体方面也显现出了初步的需求迹象。USDC 在调整后的交易量中所占的比例从 2025 年的大约 40% 上升到了 2026 年目前的 60% 以上，这一比例已经超过了 Tether 的 USDt，标志着稳定币市场竞争格局的重大变化。

自 2025 年 6 月 Circle 进行首次公开募股以来，其股价就一直波动较大，当时的发行价为 31 美元。在首次募股后股价短暂上涨之后，随着加密货币市场的低迷，到 2025 年 11 月时股价又回落到了接近 31 美元的水平。如今，随着 USDC 供应量的回升和市场信心的恢复，Circle 有望摆脱此前的低迷状态，迎来新一轮的价值重估。

然而，并非所有加密巨头都面临同样的乐观前景，Strive 的战略风险与资产状况引发了市场的广泛关注。Regime Intelligence 的一份报告指出，Strive 面临的最大风险并非比特币价格暴跌，而是无法继续进入资本市场，因为这可能会威胁到它在不出售比特币的情况下偿还每年 17.6 亿美元债务的能力。Strive 持有 840,447 枚比特币，这些比特币为 220 亿美元的债务及优先债权提供了支撑，而且目前并未出现因比特币价格波动而引发的追加保证金情况。该公司的压力测试显示，只有当比特币价格下跌 96% 时，其持有的比特币才不足以覆盖其可转换票据的偿付需求。

此外，Strive 还拥有相当于其年度债务总额 2.6 倍的现金储备，而其持有的比特币总价值为 667 亿美元，成本则为 633.6 亿美元。Komodo Platform 的联合创始人 Kadan Stadelmann 在接受采访时说道："即便股票市场出现动荡，Strive 所持有的比特币也能让它从容应对几乎任何挑战。该公司持有的比特币数量远远超过其每年的现金偿付需求。"但他同时也警告，更大的风险来自于融资环境的恶化。

如果比特币价格持续下跌，再加上 Strive 股价走低以及其资产净值下降，那么为公司筹集新资金将会变得越来越困难，公司可能不得不动用储备金或出售比特币。'Strive 的弱点在于它需要不断发行资本来维持自身的运营结构。

如果股票市场崩溃，该公司可能不得不放弃部分比特币作为其运营资产。"尽管自 5 月以来，Strive 已经四次出售比特币，但其首席执行官 Phong Le 表示，公司在同一时期又积累了多出 25 倍的比特币，而且计划继续进行购买操作。

这种"卖旧买新"的策略旨在优化资产负债表，但也反映了其对资本市场的持续依赖。

在公链层面，Solana 链上活动的爆发与 RWA（现实世界资产）趋势的兴起成为市场另一大亮点。Solana 在 7 月处理了创纪录的 42 亿笔链上交易，随后该货币的股价出现了 40% 的上涨，使其价格首次突破了 100 美元大关。与 6 月相比，交易笔数增长了 13.5%，与 12 月相比则增长了 91%，这意味着在这段时间内又增加了大约 20 亿笔交易。

数据显示，显示目前已有价值近 40 亿美元的现实世界资产在 Solana 上被转化为代币化资产，这一数值在过去一个月内增长了 11.8%。在所有被监测的网络中，分布式 RWA 的总价值已经超过了 380 亿美元，显示出传统资产向区块链迁移的加速趋势。在美国财政部宣布计划将某些长期债券的回购规模提高一倍，每轮回购金额至少达到 40 亿美元之后，Solana 的价格反弹势头更加迅猛，这一举措有助于降低收益率，进而提升整个加密货币市场的风险承受能力。

不过，SOL 的上涨仍是整体市场复苏的一部分，而其网络活跃度的持续增长则可能取决于 RWA 的进一步应用以及宏观经济形势的发展。从结构上看，Solana 的高吞吐量优势使其成为 RWA 代币化的理想平台，而宏观流动性的改善则为这一进程提供了必要的资金土壤。未来，随着更多传统金融机构进入这一领域，Solana 的网络效应有望进一步增强，从而巩固其在公链竞争中的地位。