BIS 行长：稳定币难担支付重任，数字存款才是正解

据 Woofun AI 消息，国际清算银行（BIS）总经理帕布罗·埃尔南德斯·德·科斯明确否定稳定币在大规模支付场景中的可行性，主张以数字化银行存款作为替代方案。他认为，数字化存款能在保留货币体系核心机制的同时，为 Token 化进程提供更直接路径，而稳定币因监管框架完善已难以被广泛接受为日常支付手段。

深层原因在于稳定币对传统金融体系的潜在冲击。路透社周五报道，科斯有望明年接替欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德。他承认稳定币可能降低政府借贷成本，这一观点与美国财政部部长斯科特·贝森特一致。但科斯警告，若存款转为稳定币，银行融资成本上升将推高贷款利率，由普通家庭和企业承担。

此外，平台间互操作性缺失、反洗钱措施实施困难，以及美元挂钩稳定币在海外普及，均可能削弱各国货币主权及国内货币政策效力。

从结构上看，全球监管格局存在显著差异。金融稳定研究所周四发布的研究对比了美国、欧盟、英国、香港和新加坡的政策。据 Woofun AI 整理，美国和新加坡对非银行发行方监管严格，依据美国 GENIUS 法案，支付类稳定币发行方不得从事贷款、质押、自营交易及第三方加密资产托管。相比之下，香港、英国和欧盟监管较宽松，允许在获得专门授权或监管许可后从事部分额外业务活动。

更关键的变量在于监管规定的局限性。研究发现，这五个司法管辖区的监管均针对发行实体本身，而非其所属的企业集团。这意味着，尽管稳定币发行方自身受到业务限制，但集团内其他成员仍可从事这些被禁止的业务。

这种监管套利空间可能导致风险敞口扩大，削弱整体监管有效性，是继 GENIUS 法案通过后又一值得关注的系统性风险点。