瑞波 ETF 浮亏 7.46 亿仍获 3.2 亿净流入

据 Woofun AI 消息，瑞波现货 ETF 市场呈现反常的资金流向：尽管五大机构旗下产品累计承受 7.46 亿美元账面亏损，上半年仍录得显著净流入。这种巨额浮亏与持续买入并存的矛盾现象，揭示了机构投资者对瑞波长期价值的坚定看好，以及内部持仓结构的剧烈调整。

深入拆解资金流向，Bitwise、Canary Capital、富兰克林邓普顿、21Shares 与灰度这五大发行方在 6 月底通过一级市场新发瑞波 token 总值达 6.299 亿美元，同期赎回金额为 3.091 亿美元。截至 6 月 30 日，这五只基金的瑞波资产总公允价值为 9.473 亿美元，远低于其最初投入的近 17 亿美元资金。

Woofun AI 整理数据显示，这五只基金共持有 9.068 亿个瑞波 token，平均成本基准约为 1.87 美元，而当前成交价仅为 1.38 美元。通常情况下，当资产价值低于账面价值一半时，股东会加速赎回，但此次新增资金流入有效抵消了部分基金的赎回压力，使得净持仓值保持为正。

这种资金留存并非源于对单一价格点的执着，而是投资者在资产配置上的结构性转移。美国证券交易委员会备案文件揭示，一级市场中授权参与者与基金之间的新发和赎回机制，独立于零售投资者的直接存取行为。7.461 亿美元的差额是基金层面的会计数据，反映的是成本与公允价值的差距，而非个别股东的个人成本基准。

值得注意的是，投资者正从费率较高或结构传统的产品中撤出，转而涌入结构更为优化的基金。这种跨基金的资金再平衡，使得部分基金即便在瑞波价格下跌背景下，依然能维持相对稳定的规模，显示出市场对产品效率的敏感反应。

未来走势将决定这一策略的有效性。看涨情景下，瑞波价格若回升至 1.50 美元至 1.90 美元区间，大部分会计价值差距将被弥补，亏损最严重的基金公允价值将接近成本水平，验证持续买入者的决策。反之，若价格跌至 0.75 美元至 0.90 美元的看跌区间，资产公允价值将比成本低 52% 至 60%。届时，灰度与 21Shares 已显现的赎回趋势是否蔓延至其他基金，将成为检验市场韧性的关键变量。