日 APY 十万倍:Robinhood 链 LP 暴利背后的五大 AMM 暗战
核心要点
解析Robinhood Chain上股票代币与Meme币组LP的高收益逻辑,梳理Uniswap主导地位及up.、Fables、Ramses、Delta、Ekubo五大新兴AMM项目的TVL、代币机制与空投预期。
据 Woofun AI 消息, Chain 上的流动性挖矿正演变为一种高杠杆收益游戏,其核心驱动力并非传统的代币博弈,而是股票代币与 Meme 币交易对产生的巨额手续费红利。在 占据该链 90% 交易额的垄断格局下,早期参与者通过构建高费率 LP 池,实现了远超单纯冲 Meme 币的回报,这一现象促使资金迅速向新兴 AMM 项目溢出,以争夺尚未被完全定价的生态红利。
. 作为 原生的 ve(3,3) 交易与流动性层,于 7 月 11 日正式上线,并同步发行治理代币 UP。尽管 UP 代币总供应量设定为 5 亿枚,且当前总市值高达 3.9 亿美元,但其实际流通结构极为紧缩:超过一半的供应量已被销毁,初始流通量仅为 2000 万枚,并维持每周释放约 100 万枚的线性解锁节奏,这使得其真实流通市值仅维持在 1500 万美元左右。
Woofun AI 整理数据显示,截至发稿前, 的总 TVL 达到 1274 万美元,在 Robinhood Chain 生态中排名第 7。其流动性分布高度集中,仅有两个池子突破 100 万美元门槛,其中 UP/ 池 TVL 为 239 万美元,UP/ 池 TVL 为 164 万美元。
更关键的激励在于,up. 承诺将协议收入的 100% 返还给 UP 持有者,这一机制使其成为过去 30 天内代币持有者从协议获取收入第三多的平台,极大地增强了持币者的粘性。
与 up. 类似, 同样是基于 ve(3,3) 机制的原生 DEX,于 8 月 18 日上线,但其差异化竞争策略在于引入了 Hook 技术。通过 Hook,Fables 能够为每个流动性池定制独立的手续费逻辑,实现费率随市场波动实时动态调整,从而在极端行情下捕获更高收益。在代币经济方面,Fables 目前流通的是名为 的代币,总供应量 10 亿枚,市值 570 万美元。
然而,官方已明确预告将进行 TGE(代币生成事件),届时将发行正式治理代币 FABLES,总供应量同样为 10 亿枚,且 PROLOGUE 可按 40:1 的比例兑换为 FABLES。
值得注意的是,PROLOGUE 交易产生的所有创作者费用将以 形式奖励给 LP。据官方披露,FABLES TGE 时最多将有 1.15 亿枚代币直接空投给社区。为预热这一事件,Fables 启动了为期 6 周(8 月 24 日至 10 月 5 日)的 TGE 计划,期间每日发放积分,累计总量达 10 亿积分,所有为该链提供流动性的 LP 均可参与。
尽管 Fables 尚未明确 TGE 后的具体上市交易平台,但其资金吸引力已初步显现:总 TVL 达 430 万美元,其中 /USDG 池 TVL 为 197 万美元,/USDG 池 TVL 为 134 万美元,这两个池子均超过了 100 万美元的规模。
相较于前两者的 ve 治理模式, 和 代表了截然不同的技术路径。Ramses 是一个自 2023 年便已上线的多链 AMM,在 生态中享有较高知名度,现已部署至 Robinhood Chain。其在 Robinhood 链上采用纯 V3 DLMM(动态集中流动性市场-maker)费用模式,摒弃了 ve 治理机制,专注于流动性效率。Ramses 在该链发行了新代币 ,当前市值约为 800 万美元。截至发稿前,其最大流动性池为 ETH/USDG,TVL 约为 100 万美元,显示出其在特定交易对上的聚焦策略。

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