两年审批换 MPI 牌照：新加坡监管护城河成型

据 Woofun AI 消息，Gemini 子公司本周正式获得新加坡金融管理局 (MAS) 颁发的重大支付机构 (MPI) 牌照。该机构自 2024 年 10 月获原则性授权起，历经近两年审批周期，其漫长等待折射出新加坡监管态度的审慎与严苛。

MPI 牌照赋予持有者无交易量上限的特权，这对以机构客户为主的交易平台至关重要，但也伴随更严格的反洗钱 (AML)、客户尽职调查 (CDD)、技术风险管控及定期监管报告义务，且需每季度重新申请。

Woofun AI 整理数据显示，Coinbase、Crypto.com、欧易 (OKX)、Bitstamp 及 Cumberland 已获此授权，名单之外的机构则面临更高壁垒。

新加坡金融管理局刻意区分本地持牌机构与仅通过新加坡 IP 地址访问的境外平台，利用缓慢的审批流程、高昂成本及可撤销性提高套利成本。这种策略旨在遏制利用亚洲各地监管标准模糊进行的套利行为，预计授权数量将趋于稳定，而非无序扩张。

此类授权构建了类似护城河的进入门槛，香港、日本、阿联酋等地正逐步效仿。在速度为核心的行业中，制定规则的监管机构不愿操之过急，Gemini 的案例印证了合规时间成本已成为全球监管博弈的关键变量。