重组失效营收腰斩，Balancer 拟清算 900 万美元

据 Woofun AI 消息，去中心化交易所 Balancer 正式提议停止运营，核心原因在于其重组策略未能扭转营收颓势。Balancer Labs 首席执行官 Marcus Hardt 在治理论坛发布提案，主张有序关闭协议并将剩余资产返还社区。

这一决定标志着该协议在经历重大安全事件后，最终选择通过清算而非持续亏损来终结当前困境。

营收断崖式下跌是迫使 Balancer 走向终点的根本原因。Marcus Hardt 坦言，他严重低估了 2025 年 11 月那起价值 1.28 亿美元的漏洞攻击对协议长期采用率造成的毁灭性打击。

尽管 Balancer Labs 曾在今年 3 月尝试以精简结构重组，虽降低了成本并交付了部分功能，但营收并未如预期般回升。Hardt 指出，问题核心在于'销量不足'，而非产品失效。目前协议大部分收入仍依赖旧版 v2 版本，而新版 v3 的营收增长乏力，无法形成替代效应。

Woofun AI 整理数据显示，受 v2 稳定币池漏洞影响，Balancer 月度营收从 10 月的 113 万美元暴跌至 11 月的 371,000 美元。进入 2026 年后，颓势进一步加剧，8 月营收仅剩 56,781 美元。Hardt 强调，尽管 v3 采用了不同架构，但市场对该协议的信任因 2025 年 11 月的事件而长期受损，导致其难以获得新的发展动力。

为执行关闭计划，Balancer 制定了详尽的分阶段时间表与资金处理机制。从下个月起，协议将终止所有新的业务开发工作，流动性提供者需在 10 月 30 日前完成退出准备。针对不同类型的资金池，处理方案有所区分：可暂停的稳定币池将转为仅支持提现模式；无法暂停的池子虽继续运作，但在合约允许范围内，其协议费用将被调整为零。自 11 月 1 日起，Balancer 将仅维持支持提现所需的最基础基础设施，DAO 组织也将逐步解散，仅保留一个小团队负责过渡事宜。为确保流程顺利，该提议预留了最多 400,000 美元作为关闭流程的运营资金，用于支付必要的技术维护与行政成本。

资产清算的核心在于将剩余价值归还给 BAL 代币持有者。Balancer 目前持有超过 900 万美元的剩余资金，Hardt 认为推迟关闭只会无谓消耗这些本属于持有者的资产。第一次派发定于 2027 年 5 月进行，持有者可通过燃烧 BAL 代币换取相应份额的资产。第二次派发将用于返还未使用的关闭资金及首次派发后的剩余资产，并在六个月后进行'最终清算'。

这一进程需经 BAL 代币持有者授权，投票窗口为 9 月 25 日至 29 日。若提案被否决，Balancer 将继续维持现有运营框架，但面临资金耗尽的风险。这是继多家 DeFi 协议因盈利难题收缩业务后，又一头部项目选择主动退出的案例。