北水减持腾讯 10 亿，智谱连买 3 日，半导体与黄金风向变

据 Woofun AI 消息，9 月 15 日南下资金在港股市场呈现显著分化，净买入总额达 8.81 亿港元。资金流向显示，智谱获得重点青睐，而腾讯则遭遇大幅减持，反映出北水对科技巨头与新兴 AI 标的截然不同的配置逻辑。

Woofun AI 整理数据显示，当日净买入榜单中，智谱以 7.17 亿港元居首，盈富基金、长飞光纤光缆、中国海洋石油分别获买 5.74 亿、1.94 亿及 1.37 亿港元；净卖出方面，腾讯被减持 10 亿港元，华虹宏力、阿里巴巴、中国黄金国际、建滔积层板分别流出 4.78 亿、4.14 亿、3.22 亿及 1.65 亿港元。从连续操作看，中芯国际遭连续 11 日净卖出，累计流出 41.8529 亿港元；长飞光纤光缆获连续 4 日净买入，累计流入 14.0625 亿港元；智谱则获连续 3 日净买入，累计金额达 23.7618 亿港元。

行业基本面与地缘政治交织影响个股表现。招商证券指出，美伊冲突加剧及胡塞武装控制也门红海沿岸港口，导致全球航运通道受威胁，低库存背景下各国加速补库，油轮运力紧缺推高中东航线运价至百万美元/天，利好中国海洋石油。腾讯控股于 2026 年 9 月 15 日斥资 1.01 亿港元回购 22.9 万股，每股价格 428-445.8 港元。瑞银报告称，7 月全球半导体销售额环比下降 9.8%，其中存储芯片降幅达 16.3%，对华虹宏力构成压力。

方正证券认为，基础模型具备平台价值，但需关注国产加速器真实 TCO、海外 Token 使用结构、API 对私有化部署的替代速度，以及 Coding/Agent 向平台能力扩展的可行性；科技巨头则需审视 AI 资本开支对应的算力利用率、收入增长和自由现金流回报，这直接影响阿里巴巴等公司的估值逻辑。中信期货对中国黄金国际后市推演三种情景：若美联储加息 25BP 且表态温和，金银利空出尽；若加息且鹰派，金银将持续承压；若不加息仅关注通胀，金银短期强反弹但中期仍反复。