微策略重启 BTC 买入，950 枚背后资本配置逻辑生变

据 Woofun AI 消息，MicroStrategy 执行董事长迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 宣布结束为期两周的持仓观望，正式重启比特币 (BTC) 增持计划，本次操作共购入 950 枚比特币。

此次采购的规模显著收缩，折射出当前价格环境下的策略调整。依据周一提交文件中的 81,200 美元/比特币均价计算，950 枚比特币总价值约 7700 万美元。相比之下，8 月 31 日的上一轮收购以 80,318 美元均价买入 4,603 枚，耗资 3.697 亿美元，本次金额仅为前者的 79%。迈克尔·塞勒在题为 '再多一点橙色' 的帖子中披露了该动向，随后比特币 24 小时涨幅达 5.8%，价格已突破公司内部模型设定的阈值。

Woofun AI 整理数据显示，尽管增持重启，但单次投入体量较前期高点大幅回落，显示出公司在高位震荡期的谨慎态度。

资本配置层面，MicroStrategy 正通过复杂的金融工程优化资产负债表。公司动用 1.74 亿美元回购在纳斯达克上市的 STRC A 系列可变利率永续优先股，该股票目标交易价曾设定为 100 美元（约为当时比特币价格的两倍多）。自 7 月底启动回购以来，平均每股成本为 86.52 美元，周五收盘价回升至 98.51 美元。首席执行官 Phong Le 指出，当股价低于 100 美元时，折价回购能有效降低未来优先股息支付压力。

值得注意的是，这笔资金并非来自截至 9 月 20 日账面显示的 60.9 亿美元现金储备，而是源于普通股及潜在比特币的出售，这一架构源自 6 月制定的计划：即当比特币价格回升至接近面值水平时，方可重启 BTC 购买。

当前 MSTR 普通股估值承压，其交易价格仅为背后比特币价值的 0.88 倍。市场焦点已转向后续动作，下周一提交的文件将揭示这 950 枚比特币是最低限度的试探性买入，还是标志着新的常规购买规模确立。