营收激增 10 倍：加密合约将取代体育博彩

据 Woofun AI 消息，Robinhood 首席执行官弗拉基米尔·特内夫在 CNBC《疯狂金钱》节目中向吉姆·克莱莫抛出激进预言：加密货币合约将重演当年零佣金交易颠覆华尔街的剧本，彻底取代体育博彩成为预测市场的主流形态。特内夫明确指出，尽管体育合约曾是吸引用户的关键工具，但几年之内，其业务占比将急剧萎缩至边缘地位，而加密资产相关的 "是/否" 事件合约将占据绝对主导。

这一观点标志着主流金融平台对预测市场未来走向的重新定义，即从娱乐性博彩向金融资产所有权的深度转化，预示着传统体育博彩在机构化交易浪潮中面临被降维打击的风险。这种结构性转变并非空穴来风，而是基于对衍生品监管套利及用户行为演变的深刻洞察，特内夫试图通过重塑叙事，将预测市场从 "赌博" 的刻板印象中剥离，赋予其更严肃的投资属性。

支撑这一宏大叙事的核心动力，源于预测市场（事件合约）独特的监管定位与爆发式的财务增长。此类允许用户对美联储利率、选举结果或体育赛事进行二元投注的工具，被美国商品期货交易委员会（CFTC）明确界定为衍生品而非传统赌博，这为 Robinhood 提供了合规扩张的法律护城河。

Woofun AI 整理数据显示，2026 年第二季度，Robinhood 基于事件合约的营收同比激增十余倍，达到 1.56 亿美元，使其成为公司增长最快的业务线，即便同期加密货币直接交易营收出现下滑，预测市场依然凭借强劲势头填补空白。更惊人的是交易量维度，仅在 8 月，该类合约交易量便高达 47 亿次，约为上一年的 15 倍。特内夫将体育合约定义为早期的 "关键因素"和流动性引擎，认为其在建立业务基础阶段功不可没，但随着市场成熟，其角色必然退居次要。

这种从 "流量入口" 到 "核心资产" 的切换，反映了平台对用户留存逻辑的根本性重构：体育博彩提供短期刺激，而加密合约则提供长期的观点变现能力。值得注意的是，CFTC 的监管框架虽然赋予了合法性，但也带来了持续的合规压力，特内夫正是利用这一监管差异，论证其业务本质是金融创新而非变相赌博，从而在激烈的市场竞争中确立差异化优势。

为了巩固这一市场地位，Robinhood 采取了一系列激进的平台构建与合作策略，旨在通过多节点布局抢占预测市场基础设施。其事件合约平台建立在 Kalshi 的基础之上，这家交易所曾通过诉讼胜诉获得 CFTC 批准，具备提供选举相关合约的稀缺资质。随后，Robinhood 与交易巨头 Susquehanna 合资成立 Rothera，并获得 CFTC 许可，该平台已在今年世界杯期间完成实战测试，验证了其处理高并发事件合约的能力。本月，公司进一步收购 Crypto.com 及其预测市场子公司 OG.com 的少数股权，从而引入第三个交易结算合作伙伴，形成多元化的后端支撑体系。

然而，竞争格局日益白热化，芝加哥商品交易所（CME）、Coinbase 以及去中心化平台 Polymarket 等均在争夺用户注意力。Polymarket 作为原生加密平台，早在华尔街入场前便已推动该品类普及，而 CME 等传统巨头则凭借信誉优势强势介入。Robinhood 通过整合 Kalshi 的合规经验、Rothera 的专业交易能力以及 OG.com 的加密生态资源，试图构建一个覆盖传统金融与加密世界的混合预测网络，以应对来自原生加密平台和传统交易所的双重夹击。

特内夫的投资哲学将体育合约与加密合约均视为 "资产所有权" 的延伸，他认为只有当用户成为所有者时，才会真正关心经济回报，进而促进社会稳定性。这一理念也体现在其提供的 3% 退休金贡献匹配政策中，旨在培养用户的长期持有习惯。加密合约恰好契合此逻辑，能将观点转化为可交易商品，例如针对正在审议的 "清晰法案"（旨在明确数字资产监管归属）设立的预测市场，让用户直接对立法结果进行博弈。

然而，华盛顿的政治阻力不容忽视，自 1 月以来，立法者已提出 10 多项针对预测市场的法案，包括旨在禁止国会议员及高级官员参与政治合约交易的 PREDICT 法案。批评者担忧此举模糊了投资与赌博的界限，尤其是将体育博彩与退休账户捆绑的做法引发伦理争议。

尽管监管辩论仍在继续，特内夫并未等待尘埃落定，而是基于自身计算得出明确结论：在几年之内，体育合约必将成为 Robinhood 事件合约业务中的少数派，加密驱动的预测市场将完成对传统博彩模式的全面替代。