加密合约取代体育博彩？Robinhood CEO 预言市场格局剧变

据 Woofun AI 消息，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 在 CNBC 节目《Mad Money》中向主持人 Jim Cramer 披露，加密货币相关合约正在其预测市场业务中占据不成比例的高份额，并预言数年之内体育品类的市场占比将下滑至少数。

这一战略判断标志着 Robinhood 正从以体育博彩为获客入口的传统模式，全面转向以加密事件合约为增长引擎的新阶段。Tenev 认为，加密事件合约即将复刻 Robinhood 当年冲击华尔街交易佣金的历史，通过抢占体育博彩的市场蛋糕，重塑用户资产配置的底层逻辑。

这种转变并非简单的业务线调整，而是基于对衍生品监管定性及用户行为演进的深度重构，旨在将预测市场打造为继股票、加密现货之后的第三大核心支柱。

Woofun AI 整理数据显示，2026 年第二季度 Robinhood 事件合约收入达到 1.56 亿美元，同比暴涨超 10 倍，成为公司增长最快的业务线，而同期加密现货交易收入反而出现下滑。仅 8 月份，合约交易次数就达到 47 亿次，约为 2025 年 8 月交易量的 15 倍。Tenev 将体育合约定义为撬动整个业务的"楔子产品"，指出体育是很好的获客工具，帮助平台积累流动性、吸引用户、建立市场，但行业的扩张范围将远远超过体育赛事。预测市场，也被称作事件合约，允许用户对事件结果进行是 / 否的交易押注，涵盖美联储利率决议、大选、足球赛事等多元场景。

这种机制与传统体育博彩平台的投注大不相同，其核心在于将观点转化为可交易的金融资产。从结构上看，加密品类的高频交易特性与预测市场的二元结果机制高度契合，使得加密相关合约在交易量与收入贡献上迅速超越传统体育品类，验证了 Tenev 关于市场格局演变的预判。

在基础设施与合规层面，Robinhood 的事件合约业务搭建在 Kalshi 交易所之上。Kalshi 曾打赢和 CFTC（美国商品期货交易委员会）的法律诉讼，得以推出大选相关事件合约，确立了此类交易作为衍生品而非单纯赌博的法律地位。Tenev 正是以此为依据，论证这并非换了包装的单纯赌博。随后，Robinhood 推出合资平台 Rothera，这是其与交易机构 Susquehanna 合作设立、获得 CFTC 牌照的项目，在今年世界杯期间完成测试。

本月 Robinhood 更进一步，与 Crypto.com 及其预测市场子品牌 OG.com 达成合作，新增第三个交易清算结算合作方，构建起多元化的清算网络。赛道竞争愈发激烈，芝商所 CME、Coinbase 以及一批去中心化平台都在争抢事件合约的交易者。早在华尔街券商入局前，Polymarket 这类原生加密平台就已经把事件合约赛道带火，迫使传统金融机构加速布局。

值得注意的是，这种竞争不仅体现在技术层面，更体现在对监管话语权的争夺上，各方均在试图定义预测市场的未来边界。

Tenev 将这一切，无论是体育还是加密货币合约，都视为对所有权的一次押注。他强调，相信所有权至关重要，这不仅是因为持有者拥有资产就能从中获益，而且一个拥有更多高质量金融资产的社会本身就更加稳定。这套理念同样被用于解释 Robinhood Gold 会员的退休账户 3% 额外福利政策，即用户往个人退休账户存入资金，Robinhood 会额外补贴存入金额的 3%。加密合约完美契合这套理念，它可以把个人观点转化为一笔交易。Tenev 以美国《CLARITY 法案》举例，指出借助预测市场，用户可以直接把观点、市场洞察变现，如果对加密市场结构立法有自己的判断，平台便设有对应的交易市场。

然而，自今年 1 月起，议员已经提交十余份针对预测市场的法案，其中《PREDICT 法案》拟禁止国会议员及高级官员交易和政治事件挂钩的事件合约。批评者提出，将体育、政治押注产品和退休账户放在同一平台，模糊了投资与赌博的边界，监管机构至今仍在厘清这其中的矛盾。Tenev 没有坐等这场监管争论尘埃落定，根据他的测算，在短短数年内，体育合约就会在 Robinhood 事件合约业务里占比降至少数，标志着预测市场正式进入加密主导的新纪元。