美债收益率破 5.18% 创 17 年新高，加密资产承压

据 Woofun AI 消息，债券市场正遭遇猛烈抛售，10 年期美债收益率一度飙升至 5.18%，创下 2007 年以来的最高纪录，这一宏观金融指标的剧烈波动直接导致等风险资产面临严峻的资金分流压力。

通胀预期的卷土重来与能源危机的叠加，构成了推高收益率的核心驱动力。美国 30 年期房贷平均利率已攀升至 7.45%，在短短六个月内上涨了 150 个基点，触及 2023 年以来的峰值，彼时通胀率尚高于 6.4%。

Woofun AI 整理数据显示，10 年期美债收益率在两天内累计上涨约 30 个基点，其中单日涨幅为 2025 年 4 月 9 日'解放日'以来最大。回顾历史，2007 年全球金融危机及随后的衰退曾将收益率压低至接近零，而在 2020 年新冠疫情冲击期间，该基准收益率甚至跌破 0.50%。

然而，在美国和以色列袭击伊朗之前，该收益率仅为 3.97%，地缘冲突引发的油价暴涨迅速改变了这一格局。价格重新突破每桶 105 美元，柴油价格创下历史新高，正值全球柴油消费进入每天增长 200 万桶的季节性高峰。卡车司机支付的汽油价格已是九个月前的两倍，美国消费者预计年通胀率将达到 4.6%，为一年来第三高，在此背景下，4% 的通胀率显得尤为合理。

政策转向的确定性进一步加剧了市场动荡。尽管任命的新任美联储主席 此前让市场倾向于押注降息，但八天前这一逻辑被彻底打破。美联储一致投票决定加息 25 个基点，这是自 2025 年 5 月以来一年多来首次出现一致投票，此前数月内部一直存在争论和降息倾向。央行明确表态将实现价格稳定， Warsh 将美联储 2% 的通胀目标置于政策核心。交易员目前预计，到明年夏天还将有约 100 个基点的额外加息。债券市场交易走势显示，官员们上周本应加息 50 个基点而非 25 个基点，美国财政部试图安抚市场的举措未能阻止收益率的持续攀升，各期限收益率在短暂停顿后重新恢复上涨态势。

资产联动效应显现，房贷、股市、黄金和加密货币均受到冲击。美国长期房贷利率自 2025 年初以来首次突破 7%，最新平均值达到 7.45%，高昂的月供使购房者负担加重。股市涨势因美债收益率跳升而放缓，黄金和加密货币也因无息属性而承压。对加密交易者而言，比特币和其他数字资产不支付固定收益，当 10 年期美债收益率接近 5.18% 时，其吸引力远超收益率接近零时的水平，资金正从波动性资产流向更安全债务。

此外，华盛顿必须出售大量债务为赤字融资，供应增加导致债券价格下跌、收益率上升。展望未来，到 2027 年年中，通胀率可能达到 3% 至 4% 甚至更高，过去十年美元购买力已下降约 40%，持续赤字和通胀将进一步恶化局面，债券市场要求更高的投资回报。