ETH 抛压骤降：交易所持仓创夏初新低

据 Woofun AI 消息，以太坊 () 在价格从 1,900 美元左右上涨至 2,800 美元后出现回撤的区间内，链上数据却揭示出截然不同的底部支撑逻辑，表明市场买盘并未枯竭。当前该资产交易价格约为 2,678 美元，较上周上涨约 8%，这一反弹并非单纯的情绪修复，而是由供给紧缩与需求韧性共同驱动的结构化现象。

从供给端深度解构，市场可交易流动性正经历显著收缩。 数据显示，目前仅有 3.49% 的以太坊供应量留存于受监控的交易所中；自 6 月 1 日以来，又有 1.16% 的供应量彻底撤离这些平台。

这种流出趋势自 1 月起便已确立，导致交易所余额降至今年夏季以太坊发展初期的水平。 指出，这意味着潜在抛压大幅减轻。资金流向何处？Santiment 估计约 35% 的以太坊被用于质押，DeFi 领域总价值锁定约 530 亿美元。

此外，企业级持仓进一步锁定了流动性，例如 持有 598 万枚以太坊，其中 85% 已投入质押。这种结构性锁定使得买家在需求上升时，面临的竞争筹码大幅减少，从而为价格提供底层支撑。

需求端的活跃度则通过费用竞争与储备金变化得以印证。Woofun AI 整理数据显示， 监测到优先处理费在单日内激增 26.74%，总额达到约 464,000 美元。

值得注意的是，Gas 使用量仅微增 0.26%（约 2171 亿），且每 Block 产出量维持在 7,147 左右，排除区块扩容因素后，费用飙升纯粹源于用户对区块空间的激烈竞价。

与此同时， 追踪发现，币安 () 的 ERC-20 稳定币储备已从 8 月的约 420 亿美元回升至 438 亿美元。尽管这一规模仍低于今年早些时候记录的约 490 亿美元峰值，但储备金的回流暗示着潜在购买力的积蓄，这些资金可能随时转化为对比特币 () 及其他加密货币的购买需求。

然而，看涨信号并非毫无风险。Santiment 强调，交易所供应量少并不必然直接推高价格；XWIN Japan 亦警告，储备资金可能处于闲置状态或用于支撑衍生品头寸，而非现货买入。在价格技术面上，分析师界定 2,600 美元至 2,650 美元为关键支撑区间，若该区间失守，将对 2,600 美元水平构成直接压力；反之，守住支撑则有望再次挑战 2,700 美元至 2,800 美元的阻力位。后续走势的核心变量，在于优先处理费所反映的链上活跃度能否持续抵消宏观层面的价格下行压力。