众院 294 票大胜，参院为何零票通过？

据 Woofun AI 消息，《数字资产市场清晰法案》在参议院决定性投票中遭遇两党一致反对，宣告失败。尽管众议院此前已大幅领先，但参议院版本因零散拼凑、特朗普商业利益冲突及行业沟通失效，导致这一旨在重塑监管格局的核心立法功亏一篑，行业面临持续不确定性。

该法案的初衷在于终结美国加密货币行业长达数年的监管真空状态。目前，规模约为 3 万亿美元且持续扩张的加密市场处于联邦监管的灰色地带。美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（）之间的管辖权界限模糊，导致市场缺乏明确规则。前 SEC 主席加里·根斯勒试图将现货交易平台纳入现有证券框架的做法，曾引发行业恐慌。虽然去年通过的《为美国稳定币提供指导与建立相关框架的法案》解决了稳定币监管问题，但针对更广泛市场结构的立法缺失，使得两大机构仅能通过联合建议书表达观点，缺乏法律约束力。《清晰法案》旨在以具有持久效力的法律形式，明确 SEC 与 CFTC 的监管分工，填补这一结构性空白。

然而，道德规范争议成为阻碍法案通过的致命伤，核心焦点直指总统唐纳德·特朗普的商业利益。自 2025 年 5 月起，参议员鲁本·加列戈等民主党人便对特朗普从加密行业获利表示担忧，并以此为由拒绝支持《GENIUS 法案》。特朗普家族涉及 项目、 模因币以及 挖矿业务，其商业版图与政治权力深度绑定。特朗普曾在《会见新闻界》节目中声称自己未从中获利，但随后披露的数据显示，他在 2025 年通过加密业务获得 14 亿美元收入，占其当年 22 亿美元总收入的一半以上。这些资金流入其竞选活动、就职典礼及政治行动委员会，引发民主党强烈反弹。

尽管道德条款名义上针对所有高级官员，但实质上是对特朗普个人利益的制约，这一争议贯穿立法始终，成为难以调和的政治分歧。

民主党内部的关键参议员态度强硬，进一步压缩了法案通过的空间。参议员陆天娜在行业会议上明确表示，若无道德规范条款，法案无法推进。参议员安吉拉·阿尔索布鲁克斯在参议院银行委员会听证会上投票支持后，仍坚持要求进一步修改，否则将投反对票。数字商会负责人科迪·卡博内曾乐观预计，在正式投票前各方能达成协议，因为只有在确信获得 60 票支持时才会提交投票。

然而，这一预期落空。参议员汤姆·蒂利斯与加列戈提出的两党联合反提案，以及白宫和共和党的其他方案，均未能在正式投票前达成共识。民主党人拒绝在道德问题上妥协，导致法案在关键票数上始终无法达标，两位关键参议员最终在正式投票中投下反对票，彻底断送了法案的生路。

Woofun AI 整理数据显示，随着 11 月大选临近，政治考量彻底压倒了政策理性。 首席法律官斯图·阿尔德罗蒂指出，这原本是一项不错的政策，但行业在政治手段上表现不佳。 政策主管罗恩·哈蒙德认为，加列戈和阿尔索布鲁克斯的反对票表明，在选举压力下，其他所有问题都被抛诸脑后。参议员陆天娜也投票反对了相关程序性动议。众议员里奇·托雷斯在政策与监管会议上直言，若没有唐纳德·特朗普的模因币等加密活动，两党很可能已达成一致。特朗普的加密商业行为给民主党带来了巨大的政治麻烦，使得同情加密货币的民主党人也不愿被视为在腐败问题上态度软弱。选举日的逼近，使得任何潜在的妥协空间都被政治风险所吞噬，立法进程陷入僵局。

行业内部的失误加剧了这一困境，媒体报道指出，部分责任归咎于 及其首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗。在 1 月的关键投票前，阿姆斯特朗公开表示不再支持参议院银行委员会版本的法案，理由是该版本在处理稳定币收益率和奖励问题上存在缺陷。