微策略重启连买 BTC，STRC 股息改革引关注

据 Woofun AI 消息，由迈克尔·塞勒领导的（）打破了自 6 月以来首次出现的购买停滞局面，重新开启连续每周购入比特币的节奏。在经历了本季度早些时候的部分加密货币抛售以及长达三个月的无连续周度收购记录后，该公司正加速重建其比特币储备。

这一转变标志着微策略从之前的'购买-暂停-偶发出售'的波动模式中抽身，转向更为坚定的吸筹策略，旨在扭转此前因出售行为导致的季度持仓负增长趋势，重新确立其作为市场最大机构持有者的地位。

在具体的持仓变动细节上，微策略在 9 月 28 日披露的数据显示，截至 9 月 27 日的那一周内，公司以 1.427 亿美元的价格购入了 1,665 枚比特币，平均每枚收购成本为 85,681 美元。回顾前一周，该公司曾以 7,570 万美元购入 950 枚比特币，这两次连续操作彻底终结了长达三个月的购买空窗期。

值得注意的是，最新一轮的购买量较前一周激增约 75%，这种力度的加大直接扭转了季度内的负面趋势。尽管在季度初曾因出售导致累计持有量出现负增长，但在季度仅剩 3 个交易日结束时，微策略的比特币持有量已实现净增加 1,666 枚。比特币分析师马克·哈维指出，微策略不仅买回了本季度内出售的所有比特币，还额外增加了持仓，这使得其连续多个季度实现比特币持有量净增长的纪录延长至 24 个季度。

Woofun AI 整理数据显示，得益于持续的买入，微策略的比特币总持有量已创下 847,666 枚的历史新高，总收购成本约为 639 亿美元，平均收购价格为 75,437 美元。仅今年以来，该公司已累计购入 175,166 枚比特币。按当前市值计算，这些比特币价值约 707 亿美元，相比总收购成本，未实现收益约为 67.5 亿美元，占比达 10.6%。

然而，从财务指标来看，截至目前微策略的比特币收益率仅为-3.7%，比特币资产净值出现了 25,085 枚的负增长，折合约 21 亿美元的损失；其季度内的比特币资产净值亏损更是高达-100,275 枚，价值约 83.7 亿美元。

在资金运作与财务表现方面，微策略主要通过其市价普通股发行计划为近期的比特币购买提供资金支持。上周，该公司卖出了约 147 万股 股票，获得净收入 2.462 亿美元，这意味着该计划下仍有 188.4 亿美元的发行额度剩余。MSTR 股票分析师扎伊德原本预计微策略本周在比特币上的支出将在 2.5 亿美元至 3 亿美元之间，但实际支出仅为预期的一半左右。扎伊德认为，支出减少是因为管理层决定将部分资金用于其他领域，而非过度依赖现金储备，这些资金被用于回购 股票。上周，微策略以 1.517 亿美元的价格回购了约 153 万股其发行的 A 系列浮动利率永久期优先股，这一金额略高于其购买比特币所花费的 1.427 亿美元。此次回购的资金来源包括通过出售 MSTR 股票获得的 1.035 亿美元，以及从美元现金储备中提取的 4,810 万美元。

此外，公司还动用了 2,210 万美元的美元储备金来支付优先股股息。截至 9 月 27 日，微策略拥有约 10 亿美元的通用现金和 50 亿美元的独立美元储备金。扎伊德估计，上周的 STRC 股票回购量约占该证券总交易量的 18.9%，而一周前这一比例为 22.8%。他认为这一下降属于适度改善，表明微策略无需承担过大的市场抛售压力即可支撑证券价格。