Kalshi 估值翻倍与 Bitget 黑客案：资本回流无溢价

据 Woofun AI 消息，加密货币市场正经历一场深刻的结构性重塑：尽管数十亿美元资金已回流该领域，但曾经伴随资本涌入的高昂估值溢价已彻底消失。这种宏观层面的反差揭示了投资者心态的根本转变，资本不再盲目追逐叙事，而是回归对资产实际价值的严苛审视。

一级市场的估值分化成为这一趋势的最直观体现。预测市场平台 正处于新一轮融资谈判的后期阶段，目标是在 400 亿美元的估值基础上筹集约 10 亿美元资金。熟悉内情的人士透露，红杉资本和 正在牵头此次融资，老虎环球基金和 Dragoneer 投资集团也可能参与其中。

值得注意的是，这一估值几乎是其 5 月时 220 亿美元估值的两倍，而 5 月的估值已是 12 月的两倍。《金融时报》在 6 月 24 日报道称，Kalshi 最快可能在第三季度完成新一轮融资，尽管相关条款仍有变数。

与此同时， 也在准备进行首次公开募股（IPO），预计估值在 40 亿美元到 60 亿美元之间，远低于上一轮加密货币热潮时的 140 亿美元估值。这家交易所及钱包服务提供商期望通过 IPO 筹集约 5 亿美元资金，距离其 140 亿美元估值的高光时刻已过去四年多时间。该公司已于 5 月向美国证券交易委员会提交了保密的注册文件草案，必要时也愿意选择规模较小的融资方案。

在二级市场，数字资产托管模式的失效进一步印证了溢价的消退。Woofun AI 整理数据显示，根据 的分析，在管理资产规模排名前 20 的数字资产托管公司中，仅有 、、 和 这 4 家的交易价格高于 1:1 的净资产值（NAV）。自 2020 年迈克尔·塞勒（）领导的 Strategy 公司率先推出比特币托管模式以来，该模式曾允许公司通过发行股票购买更多加密货币而不稀释股东权益。

然而，当股票交易价格低于净资产值时，增发股票就会导致股权稀释，进而破坏该模式的核心融资机制。目前，大多数此类公司的表现都不及直接持有相应加密货币，投资者不再愿意为通过上市公司获得的加密货币投资支付高价。

尽管比特币自 8 月中旬以来的涨幅超过 30%，但最近上市的 、 和 的股价仍比其首次公开募股后的最高价低 50% 到 80%，这一状况可能会抑制投资需求。

安全事件的应对则暴露了行业在极端风险下的脆弱性。 首席执行官陈格蕾表示，鉴于 2025 年 遭遇的黑客攻击事件，她对追回该交易所因安全漏洞而丢失的 3.88 亿美元资金并不抱太大希望。Bitget 最初称损失金额为 3.52 亿美元，后来才将这一数字上调至 3.88 亿美元。 阻止了与此次攻击相关的 5000 多万美元资金流动，并冻结了约 50 万美元的资金；而 和 则将某个钱包列入黑名单，冻结了其中的 318,013 美元 和 。

陈格蕾称，根据 IP 地址的匹配情况，朝鲜可能是这次黑客攻击的幕后黑手，不过这一说法尚未得到证实。提现功能已分阶段恢复，周一首先恢复了比特币的提现，周二则恢复了以太坊的提现。本周的《加密货币商业》栏目将探讨哪些领域投资者依然愿意出资，曾经的加密货币溢价现象为何消失，以及 Bitget 如何应对那起价值 3.88 亿美元的安保漏洞事件。