ESMA 划定 2027 年红线：USDT 因储备争议遭下架

据 Woofun AI 消息，欧洲证券和市场管理局（ESMA）正式划定监管红线，要求所有受《欧盟加密资产市场法规（MiCA）》约束的持牌加密货币企业，必须在 2027 年 1 月 8 日前停止提供未经授权的稳定币服务。

这一指令直接冲击了由总部位于萨尔瓦多的 发行的美元稳定币 ，因其尚未获得欧盟规则授权，面临被强制下架的命运。ESMA 明确指出，仅向客户提示风险或要求确认无法规避合规责任，标志着欧盟对加密资产托管、交易及资金转移等环节的监管进入实质性执行阶段。

执行层面的核心冲突在于储备资产结构的合规性。ESMA 在周四发布的意见中强调，单纯的信息披露不足以解决潜在风险，各国监管机构将监督该指引的落地。Tether 至今未获 MiCA 授权，深层原因在于其拒绝将至少 60% 的储备资产存放于银行账户，而是选择将大部分资金投资于美国政府债券。Tether 首席执行官 对此表示强烈反对，声称只有当 MiCA 能为消费者和发行方提供更安全保障时，才会重新考虑调整策略。

这种抵制逻辑导致 USDT 在欧盟交易所的去留陷入僵局，监管机构排除了以警告作为辩护手段的可能性，迫使市场直面合规门槛。

与此同时，竞争对手正利用合规优势构建差异化壁垒。Woofun AI 整理数据显示， 旗下的 已在 2024 年获得法国运营许可，并积极推动旨在让 Tether 重返市场的 MiCA 修订方案。该方案核心在于"等效性"原则，即欧盟可认可企业原遵循的监管规则，无需设立独立标准。Circle 欧盟政策负责人 指出，相较于目前作为全球性稳定币在 MiCA 框架下唯一可行路径的多发行模式，等效性正成为极具吸引力的替代方案。

这种策略不仅规避了严格的银行存款要求，也为稳定币在欧盟市场的长期存续提供了新的监管接口，形成了与 Tether 截然不同的破局路径。

区域税收政策的分化进一步加剧了行业合规的复杂性。希腊在周四公布草案，计划对每年加密货币收益超过 500 欧元的部分征收 10% 的税，该法案将于 11 月提交议会审议。目前希腊尚缺乏完善的加密税收体系，而整个欧盟范围内的税率则在 8% 到 30% 之间波动，统一标准的缺失使得跨境业务面临更高的税务不确定性。随着 ESMA 禁令落地与各国税收政策并行推进，稳定币发行方需在储备结构、监管等效性及税务合规之间寻找平衡，行业洗牌已进入深水区。