OpenAI 营收疑云引爆甲骨文暴跌

据 Woofun AI 消息，10 月 8 日《金融时报》披露 年化营收约为 500 亿美元，显著低于此前预期的 700 亿美元，这一数据落差直接触发股价暴跌逾 5%，并迅速向整个 AI 板块传导震荡。

值得注意的是，这 200 亿美元的差距主要源于营收计算方式的差异，而非实际销售额缩水，且 OpenAI 自 7 月以来营收增长率已突破 70%。然而市场情绪并未因此缓和，同业股价联动反应剧烈：下跌近 4%，跌幅超过 2%，亦下挫 1%。

Woofun AI 整理数据显示，这种广泛的抛售行为反映出投资者对 AI 基础设施供应商盈利确定性的深层焦虑。

更关键的变量在于巨额合约背后的现金流困境。作为 核心基础设施供应商，甲骨文于 2025 年 9 月与其签署为期五年、总额高达 3000 亿美元的云计算协议，该金额占其 6640 亿美元预期未来合约营收的 45%。但在收回营收前，甲骨文需投入数十亿美元建设数据中心，最新财报显示其资本支出达 285 亿美元，自由现金流为负 54 亿美元，且据《华尔街日报》报道，公司正寻求更多资金用于 AI 芯片研发。

甲骨文坚持认为云服务需求持续以快于供应的速度增长，但投资者正质疑 OpenAI 的营收是否足以支撑其庞大的业务规划。随着多家大型企业面临类似状况，若 OpenAI 发展不及预期，相关股价将面临进一步压力，其风险程度取决于投资者已在价格中反映多少未来业务发展预期。