距 5% 上限仅一步之遥，BitMine 囤币策略即将转向质押

据 Woofun AI 消息， 董事长 明确划定战略红线：一旦公司持有的达到该币种总供应量的 5%，将立即停止二级市场增持，全面转向依赖质押收益。

这一决策标志着 作为以太坊最大企业持有者的囤币周期即将终结，其核心资产增长逻辑正从主动采购向被动生息发生根本性逆转。

在新加坡 TOKEN2049 大会上， 公开表示公司距目标仅差 10 万枚 ，但实际数据表明进程更为紧迫。截至 10 月 4 日，BitMine 持有 6,016,414 枚 ETH，占文中采用的 1.221 亿 ETH 总供应量的 4.9%。

这意味着剩余缺口仅为 88,586 枚 ETH。若按 ETH 单价 2500 美元估算，完成采购需 2.21 亿美元，而公司披露持有 6.43 亿美元现金与有价证券，流动性充裕。

Woofun AI 整理数据显示，基于截至 10 月 4 日一周内新增购入 15,112 枚 ETH 的节奏，填满缺口约需 5.9 周，预计 11 月中旬触及门槛；若加速至每周 20000 枚 ETH，则缩短至 4.4 周；若放缓至每周 10000 枚 ETH，则延至 8.9 周，即 12 月初。

值得注意的是，区块链分析平台 于 10 月 7 日监测到 BitMine 疑似通过 购入 12500 枚 ETH，价值 3365 万美元。若此交易属实，剩余缺口将缩减至 76,086 枚 ETH，使公司比原有预估更早触顶。2026 年 10 月 7 日发布的董事长寄语视频进一步印证了这一紧迫的时间表。

随着二级市场增持空间收窄，质押收益成为维持国库规模的关键变量。截至 10 月 4 日，BitMine 已质押约 507 万枚 ETH，占自身总持仓的 84%，预估年化收益达 3.63 亿美元。在 2.63% 年化收益率假设下，若将全部 ETH 投入质押，年化收益将提升至 4.31 亿美元。

然而，质押奖励导致突破阈值的悖论随之显现：即便停止公开市场买入，持续产生的质押奖励也会推高持仓比例。BitMine 尚未确定如何处理这部分超额代币，潜在方案包括预留更少的增持空间、调整质押奖励处理方式，或在必要时出售部分 ETH。

此外，5% 门槛本身受以太坊总供应量波动影响：若 ETH 供给收缩，上限对应的可持有数量下降；若供给扩张，则可容纳更多代币。这种供给收缩/扩张对 5% 门槛的动态影响，增加了策略执行的复杂性。

过去一年多，BitMine 的重心始终在于持续买入 ETH，以积累战略储备。如今，随着囤币阶段步入尾声，公司面临新的资金管理难题：如何在守住 Lee 定下的持仓上限的同时，有效管理现有国库持续产生的质押代币。这要求 BitMine 从单纯的资产积累者转型为精细化的资产管理人，平衡收益增长与合规上限之间的张力。