TRON 手续费 13 倍于 ETH：价值捕获取代宏大叙事

据 Woofun AI 消息，新加坡 连续四年举办，本届大会呈现出前所未有的克制务实氛围，彻底摒弃了过去热衷于追逐去中心化理想、元宇宙及 Web3 Mass Adoption 等宏大叙事的旧语境。曾经被奉为圭臬的 TVL、活跃地址和交易量等指标，已无法再作为衡量项目价值的核心标尺，取而代之的是对真实业务落地与收入来源的严苛审视。

从支付场景到真实用户数据，从业者开始用具体的数字证明业务价值。一家支付服务商透露，其已在 18 个国家开通 QR 支付，其中印尼和巴西在最近一年表现亮眼。数据显示，上个月有 10 多万名用户在真实场景中使用稳定币完成支付，涵盖扫码、卡支付及银行转账等方式，人均月支付金额超过 100 美元。

与此同时，量化策略的年化收益率稳定在 15%，即便在今年市场波动下，也能实现 10%—20% 的回报，这标志着行业关注点已从概念炒作转向可量化的投资回报。

价值捕获成为今年会场内外的高频词，其核心逻辑在于资金停留的地方才是利润所在。一家稳定币公司 CEO 指出，创造交易的人未必赚得最多， 便是最佳例证：交易所提供入口，而 通过储备资产赚取利息。

这一逻辑吸引了大量机构涌入稳定币领域， 推出 ， 发行 ，美国银行等 21 家美欧亚金融机构组建联盟，法国巴黎银行等 37 家欧洲金融机构则组建 联盟。巨头们纷纷入局，正是看中了稳定币背后的价值捕获能力，试图在资金流转中占据有利位置。

Woofun AI 整理数据显示，链上价值对比进一步印证了价值捕获的重要性。一位二级基金创始人直言以太坊没有价值，因其价值捕获能力过弱。2026 年第二季度， 网络手续费高达 6.99 亿美元，是 约 5,250 万美元的 13 倍；在代币销毁捕获价值方面，TRON 约为 9,000 万美元，Ethereum 仅约 1,710 万美元，前者仍是后者的 5 倍以上。

此外，一家头部预测市场的增长负责人透露，其 API 已被多家交易所采用，仅其中一家每月就能带来百万美元量级的收入，这表明清晰的商业模式正取代空洞的叙事。

随着叙事退潮，Crypto 行业逐渐显现出五个具有清晰商业模式的长青产业。Stripe、、、、 等稳定币支付公司占据了会场显眼位置，而 NFT、元宇宙、链游、BTCFi 等赛道的存在感明显下降。L2 也不再能仅凭新叙事获得关注， 等项目面临增长放缓挑战。回顾 2024 年之前，只有交易所和稳定币拥有持续需求，如今公链及 DeFi、Perp DEX、预测市场也逐渐显现出清晰的商业逻辑。这五大产业——公链及 DeFi、交易所、稳定币、Perp DEX、预测市场，正成为 Crypto 中更有可能穿越周期的基础业务，因为它们提供的是具体的金融服务而非情绪价值。

尽管行业回归理性，但重复造轮子的顽疾依然存在，一场新的"做链潮"正在形成。Circle 做了 ，Stripe 做了 ， 也在布局自己的链。稳定币、Perp DEX、预测市场等各类应用都想拥有自己的基础设施，这引发了对市场是否需要这么多公链的质疑。

与此同时，AI Agent 支付领域出现了叙事跑在业务前面的现象。官方议程安排了"The Agent Economy: Why AI Needs Crypto"和" for the Agentic Economy"等议题，但十家稳定币公司的从业者反馈，AI Agent 支付仍未出现实际应用的苗头。这表明，尽管行业开始重视真实业务，但仍可能提前为尚未兑现的未来买单，市场热度往往掩盖了真实需求的缺失。