获 80 亿美元频谱许可，SpaceX 股价为何仍承压？

据 Woofun AI 消息， 在公布无线业务发展计划后，其股价并未因战略利好而上涨，反而承受显著下行压力，核心冲突在于市场对其扩张野心的认可与对潜在信用风险的担忧之间的背离。

股价走势呈现明显疲软，本周收盘价定格在 162.57 美元，较本月高点 176.30 美元有所回落。尽管 SpaceX 已获得低频段频谱全国性使用许可，这使其有望以超过 80 亿美元的交易规模，直接挑战公司、威瑞森通信及 -Mobile 等电信巨头，但传统运营商的市场壁垒依然坚固。

Woofun AI 整理数据显示，作为当前核心盈利引擎的 在第二季度贡献了 42.9 亿美元营收及 16.5 亿美元利润，然而，为了在美国各大城市部署信号塔，SpaceX 仍需投入数十亿美元，这一资本开支压力在竞争激烈的电信行业中尤为突出。

信用风险的深化是压制估值的关键变量。《金融时报》报道指出，SpaceX 计划筹集 400 亿美元用于购买芯片，其中 100 亿美元通过银行贷款获取，其余部分则依赖投资级债券发行。

这一巨额融资需求导致债务保险成本攀升，五年期信用违约互换利差升至 195 个基点，意味着为 100 万美元债务投保每年需支付 19,500 美元，同时债券收益率也持续走高，反映出市场对该公司杠杆水平的警惕。

尽管短期面临融资与竞争压力，长期增长逻辑依然稳固。得益于与谷歌、 及 在人工智能领域的深度合作，SpaceX 第二季度营收同比增长 92% 至 78 亿美元以上。市场预期第三季度营收将达 129 亿美元，全年营收有望触及 450 亿美元。基于此强劲势头，分析师给出 219 美元的平均目标价，隐含 35% 的上涨空间，显示机构对其穿越周期能力的信心。