投行变身 AI 概念股？高盛摩根大通深陷估值博弈

据 Woofun AI 消息，传统投行高盛与摩根大通正被资本市场重新定义为人工智能（AI）相关股票。 风险投资业务负责人曲梦怡指出，这种身份转变并非源于财报中的直接营收贡献，而是基于其在 AI 基础设施建设中日益核心的融资与交易角色。

尽管财务数据尚未完全体现这一关联，但银行在债务融资、潜在 IPO 及并购活动中的参与度，已使其与 AI 领域紧密绑定。

银行业财务表现呈现两极分化：一方面，摩根大通、和富国银行合计实现 565 亿美元净利息收入，创下历史新高。Woofun AI 整理数据显示，杰富瑞分析师大卫·基亚韦里尼认为，利率上升及资产负债表扩张支撑了摩根大通扣除市场业务后 1070 亿美元的预期数值，高于市场预期的 1030 亿美元。另一方面，回购力度减弱及资本充足率下降揭示潜在压力，花旗集团虽盈利超预期，股价仍下跌 5.6%，录得自 2025 年 4 月以来最大跌幅。彭博《The Close》节目进一步指出，随着 AI 相关债务融资及并购活动增加，银行虽处交易中心，但贷款业务利润仍是当前季度亮点。

AI 企业估值分歧加剧，市场在营收增长与利润率要求间摇摆。曲梦怡指出，一种观点认为高增速 AI 企业无需过度妥协利润率，另一种则强调资本市场对支出合理性的审查。 将于周三举行 IPO 前投资者日活动，其定价将成为后续上市潮的风向标。彭博智能分析师赫尔曼·陈预计，该 IPO 将带动高盛和业务，但银行通过发行债券为数据中心融资的模式，使其手续费收入易受 AI 支出放缓冲击。其他 AI 企业可能观望领军企业定价后再决定上市时机。

长期风险警示指向 2027 年美国股市可能面临的困境。亿万富翁保罗·图多尔·琼斯警告，大量 AI 企业密集上市或引发市场动荡。作为承销与融资方，高盛等银行不仅需应对估值调整带来的直接冲击，还可能因 AI 资本支出周期波动而面临手续费收入的不确定性。这是继传统金融与科技板块深度交织后，银行股估值逻辑面临的又一次根本性重构。