USDai 保底 7% 收益：2.25 亿 CHIP 空投与 Q3 积分重构

据 Woofun AI 消息，基于链上技术的 GPU 抵押贷款基础设施 已正式启动 第三季'Metropolitan'活动，核心举措是确立以 staking 资产 为基准的 7% 年化利率保底机制，旨在通过协议储备金填补收益缺口，为参与者提供确定性回报。

回顾第二季'Flatiron'的运营表现，该阶段已于当地时间 15 日结束，其数据爆发力令人瞩目。Woofun AI 整理数据显示，USDai 的 GPU 贷款余额从初期的 670 万美元激增至 3.11 亿美元，增幅高达约 46 倍，这一增长轨迹在 9 月底进一步推高至 4.1 亿美元。

然而，市场流动性结构在 10 月 2 日发生显著变化，当日有 9810 万美元的贷款被出售给机构投资者，导致贷款余额出现回落。这种机构层面的资产转移，不仅反映了市场对 GPU 抵押资产的关注度提升，也揭示了 USDai 在连接传统金融资本与 Web3 借贷市场方面的初步成效。

值得注意的是，尽管贷款余额因出售而暂时下降，但整体生态的总锁仓量（TVL）依然保持强劲势头，sUSDai 的 TVL 从 3.36 亿美元增长至 5.49 亿美元，增幅约 63%，而 USDai 与 sUSDai 合计的 TVL 则从 5.22 亿美元上升至 6.6 亿美元，显示出用户对该平台底层资产配置的持续信心。

在收益来源与储备金填补机制方面，USDai 设计了多层次的资金构成体系。目前 sUSDai 在扣除手续费后的年化收益率约为 6.89%，这一收益主要由两部分构成：一是 GPU 抵押贷款产生的利息收入，二是稳定币储备金的运营收益。当实际收益率低于承诺的 7% 保底利率时，差额部分将由协议的收益储备金进行填补。初期，这部分储备金主要由协议的财务资金承担，以确保保底承诺的即时兑现。未来，USDai 计划利用其 GPU 贷款交易平台（）的贷款出售所得资金来补充储备金池，从而形成更可持续的收益循环。

这种设计不仅降低了单一收益来源波动带来的风险，也为平台在复杂市场环境下的稳定性提供了缓冲。然而，官方也明确指出，最低收益标准今后有可能根据市场情况发生变动，这意味着 7% 的保底并非永久固定，而是动态调整的结果。

关于 代币的分配，第二季通过空投方式发放了 2.25 亿个 CHIP，这一数量相当于总供应量的 2.25%，其中包含了给合作方的奖励部分。参与者可从 15 日开始查看最终的积分及预计分配额度，异议申请截止日为 19 日，一旦最终分配额确定，参与者便可以从 20 日起在 网络上申请领取。申请期限截至 2027 年 1 月 31 日，逾期未申请的 CHIP 将无法领取，且无需满足任何额外的锁定或质押条件，这一低门槛领取方式旨在最大化代币的流通性与用户参与度。在第三季中，积分累积策略进行了显著调整，以引导用户行为：单纯持有 sUSDai 可获得 1 倍积分，进行抵押存款可获得 3 倍积分，提供部分流动性则可获得 4 倍积分；而对于锁定特定 USDai 收益代币（）的账户，则最高可获得 15 倍积分。

这种差异化的倍数设计，旨在鼓励用户将资金更深地嵌入协议的核心功能中，而非仅仅停留在被动持有层面。

更关键的变量在于推荐机制的彻底重构。此前的推荐人奖励机制已被取消，USDai 方面称第二季的很多推荐奖励实际上都是通过自我推荐方式获得的，这种套利行为扭曲了激励机制的本意。因此，第三季不再支持传统的推荐人奖励，转而强调自我推荐与直接参与的价值。