31.4% 重税险过，法国稳定币监管引震荡

据 Woofun AI 消息，法国议会以微弱优势通过了极具争议的修正案，旨在填补稳定币监管漏洞。该提案由议员尼古拉·桑叙提出，拟对加密货币与稳定币之间的兑换行为征收高额资本利得税，此举标志着法国在收紧数字资产监管框架方面迈出关键一步。

2026 年 10 月 17 日下午 3:30（美国东部时间），法国国民议会就 2027 年度财政法案中的第 I-3898 号修正案进行了表决。在总共 577 名议员中，仅有 100 人参与了此次投票，最终结果为 38 票赞成、37 票反对、25 票弃权，修正案以一票之差勉强通过。该修正案此前已于上周获得财政委员会通过，其核心内容是确立 31.4% 的资本利得税率，针对加密货币与稳定币之间的兑换行为征税。法国立法者认为，稳定币具备货币的部分功能，可用于支付及各类投资，因此现行免税兑换机制构成了监管漏洞，导致政府失去宝贵税收来源。

尽管修正案强调这种征税"不会带来任何新的负担"，但其通过过程之艰难反映出立法机构内部对此存在巨大分歧。值得注意的是，这一税率设定远高于传统金融资产交易税负，若最终成为法律，将彻底改变法国数字资产的税务处理逻辑。

Woofun AI 整理数据显示，当前法国加密货币市场存在严重的申报缺失问题。Chainalysis 的调查指出，法国 90% 的加密货币收益都未申报，2024 年仅有 24,000 名法国纳税人申报了约 4.27 亿美元的收益。

这一数据揭示了现有监管框架下的巨大税收流失规模。分析人士担忧，31.4% 的资本利得税将迫使法国加密货币持有者寻求其他方式来存放其数字资产，因为交易者通常会利用稳定币来存放收益以避免纳税，之后再将这些稳定币兑换为法定货币。随着 BTC 价格报 81,476 美元（涨幅+0.18%）、ETH 价格报 2,414 美元（涨幅+0.38%），市场波动性依然显著，持有者失去稳定币这一避险工具后，可能转向黄金关联 token 等大宗商品类数字资产以降低波动性带来的损失。

然而，这一替代方案存在缺陷，因为黄金本身也会出现较高的波动率，无法完全消除风险。三家加密货币公司高管此前曾提议直接对兑换行为征税，认为这将加速行业规范化，但当前的高税率可能反而抑制市场活力，阻碍稳定币在法国的普及程度。

该提案后续进程仍充满不确定性。法国媒体报道称，一直反对该措施的政府可能会选择不纳入这项修正案，或直接批准未经修改的法案初稿，这样该提案仍有可能在预算法案获批之前发生变动。至于何时将其提交美国参议院表决，则需在下周二通过投票决定。

如果该法案不经修改就获得通过，加密货币与稳定币之间兑换行为的征税措施将于 2027 年 1 月 1 日正式实施。美国参议院可能会介入并对之进行修改或直接予以否决，鉴于该提案仍存在诸多争议，最终结果将取决于立法机构与行政部门之间的博弈。