九巨头否决 OKXICE，美股上链遇阻

据 Woofun AI 消息， 首批 63 只美股代币化计划遭遇发行人集体抵制，九家发行人提交书面异议，导致该批标的上链进程受阻。

10 月 15 日，OKXICE 更新公共通知，确认包括、、、、等在内的发行人对该公司代币化其股票的计划提交书面异议，加上此前已表态的 ，共计九家。平台原计划首批上链 63 只美股。OKXICE 注册在得州，由和 各持股 50%，前者是母公司。9 月 17 日 SEC 给出五年临时通道后，它是最早、体量也最大的一批申请者，市场一度把这读成传统金融对链上股票的直接背书。

第一批反对票却来自股票发行公司自己。SEC 的"创新豁免"让代币化证券交易场所（TSV）免于全套交易所注册，宽限到 2031 年 9 月 17 日。代价是代币必须带同等分红和投票权，不能是合成敞口，单只标的成交量有上限。最要紧的一条是，每只股票上链前，场所必须书面通知发行公司，等满 30 个日历日。这期间只要发行人书面反对，该场所就不能上这只股票。九家并没有绕过监管，而是按下了 SEC 装在这套豁免里的开关。

九家里只有应用光电（）公开讲了理由。该公司发言人对《华尔街日报》说，不确定代币化对股价、流动性和波动的影响，担心投资者把未经背书的第三方代币当成公司自己发行的产品，"看不出对应用光电或股东有明确好处"。其余八家没有公开说明动机，也没有证据显示它们协调行动。异议只对提出它的那一个场所有效，要拦另一家平台，得再发一次书面反对。反过来，30 天窗口内不回复，就等于默认那家平台可以上它的股票。

所以，"九家否决代币化美股"并不准确，目前看下来，只能说明"九家否决了同一个平台"。的动作更彻底，方向却相反。它在 9 月 29 日更新的发行人指引里写明，纳斯达克公司打算让自己的股票退出 TSV 这条轨道。指引给出的理由是，这类场所不必实时展示最优报价，不必向全美证券报价汇总系统上报，成交还能晚十分钟公布，"这实际上创造了一个可能在定价与透明度上与更广阔市场脱节的股票影子市场"。

美国股票市场的底层规则，是全国市场体系要求各场所实时汇总最优买卖价，任何成交都进综合行情带。这是散户在不同券商拿到接近统一价格的前提，而 TSV 被豁免在外。于是它可以是 24/7 的、用稳定币结算的、部署在自动做市池里的。OKXICE 的方案正是如此，许可制池子跑在 上。纳斯达克并不反对代币化本身，它走另一条路，代币和正股共用证券编码、挂在同一个订单簿上。洲际交易所更微妙，一边持股 OKXICE 这条体系外轨道，一边通过纽交所推进场内代币化。

Woofun AI 整理数据显示，OKXICE 对《华尔街日报》说，仍计划推出数十只，名单里有、、、、等。平台称，发行人有疑虑在预期之内。限制写在豁免文本里。第一档最多 75 只，单只成交不超过上月日均成交量的 0.25%。第二档最多 250 只、2.5%。不含杠杆、出借和质押，成交数据可延迟十分钟披露。有市场分析人士在 9 月底认为，这类场所不受订单保护规则约束，多个做市池的价格可能与交易所脱节。0.25% 的成交帽、盘外时段、没有杠杆，设计上就竞争不过全国市场体系。