JPMD 登陆以太坊：4 万亿美元背后的机构现金革命

据 Woofun AI 消息，摩根大通正将其机构级美元存款代币 从 网络全面迁移至以太坊主网，这一战略动作旨在利用以太坊成熟的链上流动性生态，为经过审批的机构客户提供更高效的资金结算服务。该银行区块链业务部门 明确指出，JPMD 现已支持在包括 Base 和以太坊在内的各种以太坊虚拟机网络之间进行无缝转账，而访问方式保持不变。需要注意的是，JPMD 仅面向经过审批的机构客户开放，因此普通零售投资者无法购买这种新的货币。

真正发生变化的是该银行资金的活动范围，这标志着传统金融基础设施正在向公共区块链深处渗透。 的全球负责人 在接受彭博采访时称，加密货币公司可以利用 JPMD 进行支付，而金融机构则可用它来结算交易或为 Token 化资产提供抵押。Token 化的金融基础设施已不再只是理论概念，摩根大通早已开始为此布局，通过跨网络部署强化其在全球数字资产市场的底层支撑能力。

从产品定位来看，JPMD 本质上是一种以 Token 形式存在的银行存款，每个 Token 都代表着对摩根大通所持有的美元的债权，背后有该银行的资产负债表作支撑，而且这类 Token 还能产生利息。这与 USDC 等由其他公司发行的独立稳定币存在本质区别，后者依赖相应的储备金作为支撑，而 JPMD 的核心优势在于其许可制特性。Kinexys 的全球联合负责人 在去年 11 月的新加坡金融科技节上表示，与新兴的数字货币形式相比，Token 化存款在资本核算方面有着更明确的处理规则，银行可以像处理普通存款一样记录这类 Token。客户需通过区块链存款账户来持有它们，只有获得批准的客户才能接收或转移这些 Token，即便是在像以太坊这样开放的链上也是如此。

这种设计确保了合规性，同时保留了区块链的技术优势。更深层次的原因在于，传统金融体系对风险控制的严格要求使得完全去中心化的稳定币难以满足机构级需求，而 JPMD 通过许可制机制，在保持透明度的同时实现了精准的风险隔离。

值得注意的是，这种模式不仅适用于美元存款，还可扩展至其他法币及资产类别，为未来的多元化 Token 化金融奠定基础。

回顾其发展时间线，JPMD 的扩张路径清晰且迅速。2025 年 6 月启动试点项目之后，JPMD 于同年 11 月在 旗下的以太坊 Layer 2 网络 Base 上正式上线，当时 Coinbase、万事达卡以及 公司都参与了该产品的发行与赎回测试。随后，摩根大通在 2025 年 12 月在以太坊上推出了首只 Token 化货币市场基金，又在 2026 年 5 月推出了第二只名为 的基金。今年 1 月， 公司与 Kinexys 宣布，JPMD 还将在 2026 年内登陆 。据 Kinexys 透露，自该产品推出以来，它已经处理了超过 4 万亿美元的交易额，日均处理量约为 70 亿美元。

这一数据指的是整个平台的总交易量，并不特指 JPMD 的规模，但足以显示其庞大的业务体量。摩根大通尚未公开 JPMD 的流通总量，声明中也没有提及主网合约地址或正式上线日期。

Woofun AI 整理数据显示，随着多网络布局的完成，JPMD 的交易覆盖范围已从单一 L2 扩展至 L1 及多个联盟链，这种跨层级架构显著提升了资金调拨的灵活性与安全性。

更关键的变量在于，这种高频、大额的交易处理能力，正是传统银行系统长期渴望但未能完全实现的效率突破，它使得实时结算成为可能，从而大幅降低了对手方风险。